◆关于恢复铜精矿的加工贸易：
1、本次恢复铜精矿等加工贸易政策属于国家扶持国内铜冶炼行业的特殊安排，有助于缓解冶炼产能过剩的局面、提升冶炼业务收益的稳定性；从金属市场来看，加工贸易的恢复相对改善了精铜的供应，延长了行业调整周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、2008  年中期以来，电解铜与硫酸等价格大幅下挫，铜冶炼缓解遭受重大损失，国内产能利用率下滑至70%左右，国内铜冶炼行业的经营状况十分严峻。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管年底现货市场加工费有所恢复，但是国内外市场的差异与铜价的剧烈波动极大地削弱了铜冶炼企业的盈利能力。
3、近期，国际铜精矿供求双方正在商谈2009  年度铜加工费的长单价格。据悉，2008年底日方铜冶炼厂与必和必拓确定的加工费(TC/RC  定为75/7.5。考虑到实际情况，我们预测中方最终的协议价格可能落在75/7.5-80/8.0  之间，高于55/5.5  的成本线。在此基础上，如果恢复加工贸易将会给国内铜冶炼厂赢得尽管微薄但是相对稳定的经营收益。
4、根据惯例，恢复后的加工贸易可能实施准入门槛和总量控制。通知指出，此次加工贸易的恢复仅允许符合条件的特定企业进口，其他仍按禁止类管理。我们认为，国内几家铜业上市公司的冶炼业务都能受益。相对而言，考虑到生产规模和原料结构，初步认定对铜陵有色的正面影响最为明显，但是很难就此形成直接的投资依据。
5、就冶炼环节来讲，我们认为未来行业面临“L”的底部周期，投资机遇的关键在于需求复苏时点的把握。此外，投资者应当充分认识到对2008  年下半年铜价大幅下跌对上市公司4  季度财务状况的负面影响。