市场：对全年回报持建设性看法；一季度较为震荡我们预计2015  年港股和A  股市场回报都将为15%左右，其中每股盈利增速约为8%/13%，而改革也将推动估值温和上行至9.5  倍（两地都是）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，我们预计一季度宏观经济的放缓（我们的预测是GDP  折年环比增速为6.1%）将令市场震荡，因此建议在年初高配医疗保健、保险、科技和公用事业板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们的恒生国企指数、恒生指数和沪深300  指数的2015  年年底目标点位分别为为12,300、26,500、3,000  点，对应14%、10%、16%的上行空间。
        宏观经济：增长放缓、改革加速、小周期持续
        明年中国经济增速可能放缓至7%，是1990  年来的最低水平，但这可能会为改革提供更多空间，正如英美经历所证实，改革对增长的可持续性以及股票的估值重估都至为关键。2015  年主要的改革领域包括国企、金融市场、地方政府债务和其它社会领域，这是我们核心投资组合的几大基础。增长的优化以及改革进程都将继续令宏观局势/市场波动，带来贝塔交易机会。
        2015  年10  大主题和热点问题
        A  还是H年初我们更看好A  股。
        沪港通：下一步是深港通；小盘股存在估值风险。
        国企改革：地方面临更多机会。
        消费：医疗保健、互联网、环保。
        中国版“马歇尔计划”：为中国工业企业注入新的增长动力。
        “新中国”还是“传统中国”？并非二元答案；两者都有机会。
        澳门再展雄风？很可能，但建议下半年再行动。
        银行股便宜吗？从我们的基本假设来看的确如此；但在可预见的将来缺乏推动因素。
        房地产股计入了哪些因素？计入的微观因素更多，宏观因素较少。
        2015  年胜者常胜/弱者逆袭？8  个投资建议。