【事件】
        中国平安于12  月1  日发布定向增发预案公告：公司将在H  股定向增发约5.94  亿股，使用一般性授权的94.91%，预计筹集资金约368  亿港元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        【点评】
        增发摊薄总股本7.5%，价格基本合理：增发5.94  亿股占已发行H  股的18.98%、总股本的7.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）增发价格为每股62  港元/股，较增发协议签署前：二十个交易日平均收盘价溢价1.27%；五个交易日平均收盘价折价2.16%；一个交易日收盘价折价4.69%；A  股一个交易日收盘价折价1.03%。
        融资368  亿港元，提升偿付充足率：此次增发融资总额为368.31  亿港元，扣除增发佣金等开支后的融资净额约为364.91  亿港元，合人民币289  亿元。中国平安集团2014  年中期偿付能力186.6%，为上市保险公司中的中等水平，低于中国太保和中国人寿，高于新华保险。此次增发将使偿付充足率较2014  中期提升约17  个百分点至204%，预计H  股定增后资金将全部用于补充资本金，消除公司资金压力。
        资本实力得到提升，支持各业务发展：根据公司公告此次融资将全部用于发展主营业务，补充资本金及营运资金。集团旗下平安银行和平安产险均资金压力相对较大，预计定增后有望补充资本金。目前保险行业政策面全面向好，“国十条”给出了保险行业未来的基本原则和发展目标，上海市针对保险“新国十条”的细化政策正式出炉，保险交易所、个税递延养老保险明年或将启动。《商业健康保险的若干意见》已正式发布，明确提出大力推动商业健康保险服务业，将推动商业健康保费收入大幅增加。  资本金得到补充后为后续各项新业务的发展提供资金保障。
        【投资建议与盈利预测】
        公司作为全牌照的综合金融平台，协同作用和互联网布局的领先优势明确，增发募资将消除资金压力支持各业务发展。寿险业务中最具价值的个险渠道行业领先，价值增速较快，维持“买入”投资评级。预计全年保费和新业务价值将继续保持两位数高速增长，在综合金融的驱动下利润增速和净资产表现将继续领先于同业，预计14、15  年EPS  分别为4.52、5.72  元。继续维持  “买入”评级，维持目标价61.99  元，对应14PEV1.23  倍。
        风险提示：权益市场下跌导致业绩估值双重压力。