■动力煤主流平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周（11.24--12.01）动力煤产地价格涨跌互现，陕西神木末煤上涨2%，安徽宿州动力煤上涨0.2%，其余地区煤价稳定，秦皇岛动力煤平稳，秦皇岛港库存本周回落2%至627  万吨，广州港库存微跌0.3%至318万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■沿海煤炭运价反弹，国际煤价小幅回升。沿海煤炭运价回升，幅度在0.3%-1.3%之间。国际煤价反弹，其中NEWC  Index  小幅回升0.94%至64.69  美元/吨，RB  上涨0.76%至67.21  美元/吨。
        ■焦煤分化。本周河南平顶山焦煤上涨1.2%，山东兖州气精煤价格下跌5.2%-5.9%，焦炭价格稳定，钢价分化，其中螺纹下跌0.4%，线材持平。
        ■成本推动下动力煤仍有小幅上升空间。随着年度合同价格谈判期的临近，煤炭企业控制产量的动机较强，此外12  月开始执行的资源税增加煤炭成本，煤炭大集团的涨价呼声较高，但需求未见根本改观，加之江南、华南、西南等地区降雨量高于往年多30%-60%，导致电厂负荷普遍不高，库存较高，采购积极性不足，截至12  月1  日，沿海主要电力集团合计电煤库存1391  万吨，较上周增加0.35%，耗煤量不足60.9  万吨，较上周回落1.93%，低于去年同期的71.6  万吨。存煤可用22.84  天，较上周增加0.5  天，受成本和价格谈判期影响，动力煤价格小幅上涨的概率大。
        ■焦煤小涨易、大涨难。；12  月开始执行的资源税成为推动焦煤涨价的新动力，传言山西煤炭资源税定在8-9%，后期可能推动山西并带动其他地区的焦煤价格涨价，但下游钢材消费淡季来临，钢价持续回落且跌幅扩大，焦煤价格上涨难度较大。
        ■维持同步大市-A  评级：我们维持行业同步大市评级，近期矿难频繁，安全形势从紧，资源税从价征收推动成本性上升，煤价供需面偏暖的局面仍将维持，看好大同煤业、陕西煤业和盘江股份。
        ■风险提示：经济复苏力度不及预期；环保政策从严实施。