要点
        转债条款简评：债底保护尚可；对正股的稀释程度中等偏高，又一只“大转债小股票”；回售条款保护较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中诚信给予本期转债评级为AA+，主体评级为AA+，根据洛钼转债的现金流算到的债底价格在84.4—86.7  之间，债底保护不错。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若转债全部按8.78  元转股，对正股（仅算A  股）的稀释率为14.83%，与浙能相当，摊薄程度中等偏高。考虑到洛阳市国资委和大股东持有比例高达93.05%，转债可转的股数是控股股东之外股数的2.13  倍。与浙能的情况类似，属于大转债小股票的情况。
        补充条款方面，进入回售期较早，保护尚可。
        基本面：金属价格持续低迷，A  股相对于H  股溢价高。在经济持续下行和产能过剩的背景下，钼、钨的价格表现均不理想。
        钼价处于历史低位，近期仍在下降。钨价的弹性好于钼价，但从2013  年8  月进入下行通道，近期仍在不断下探。而铜价低迷也将影响Northparkes  的利润创造能力。因此，金属价格的走势是当前公司基本面的风险点所在。
        公司的优势成本控制。公司目前正在运营的栾川三道庄钼钨矿，为特大型原生钼钨共生矿，矿品非常好，加上公司工艺先进，生产成本较低（而且仍在下降）。
        目前公司A  股相对于H  股大幅溢价是公司股价另一个风险点。但近期股市风格轮换，大盘股持续强势，公司股价可能有望受益于板块轮动。
        可转债价格大概率为110—115  元。考虑到转债的规模、股票弹性和大盘的走势，取8%-12%的转股溢价率（与南山、浙能相当），相对价值法洛钼转债的价格在110-115  元的概率较大。
        综合二叉树法定价情况，浙能转债上市定价估计在110—115元之间。
        积极参与网下配售。估算转债的中期率在0.3%左右，转债上市价格在108—109  元可覆盖目前的资金成本，按照当前的股价计算，打新存在正收益，建议积极参与网下配售。