核电重启指日以待，带来长期增长新动力
        14  年上半年业绩概览：公司上半年营业收入同比下降6.43%至358.8  亿元，主要受高效清洁能源和现代服务业务收入减少所致，其中火电设备和电站EPC  收入下降较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期内风电、电梯收入的增长弥补了一部分火电收入减少影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司净利润同比下降8%至约13  亿元，主要受火电设备毛利率下降所致，但公司整体毛利率同比有1.9  个百分点的增长，主要因为除火电以外，其他版块毛利率同比都有不同程度的上升。公司建议不派中期股息。
          风电新增订单和收入增长喜人：截止14  年1-9  月，风电设备新增订单为69.4  亿元，同比增加约102%，并提早三个月完成公司62  亿元的全年风电新增订单目标。前三季度风电销售收入为31  亿元，同比增加93%。毛利率也从去年同期的-1.7%提升至上半年的9%，随着风电设备价格继续回暖以及下半年至明年上半年的抢装潮带动，相信毛利率水平仍有提升空间。上半年海上风电拿到将近8  亿元的订单，由于公司和西门子在海上风电的深度合作，未来若海上风电开始启动大规模建设周期，相信公司将收获更多订单。
          核电重启在即，增添长期增长动力：前9  个月核岛新增订单同比增长89%至23.4  亿元，超预期完成全年目标的129%。核岛在手订单充足，为157  亿元。核岛上半年收入同比微增1.5%至10.4  亿元，预计全年收入大约21  亿元。核岛设备毛利率同比大幅提高了6.6个百分点至31.3%，主要由于堆内构件和控制棒驱动机构销售占比较高所致（毛利率接近50%）。在政策方面，国家已经明确将核电作为未来国内能源发展的重要组成部分，并将核电出口上升至国家战略。按照核电中长期规划，到  2020  年核电装机容量将达到5800  万千瓦，在建容量达到  3000  万千瓦。公司在核岛和常规岛分别拥有45%和33%的市占率，并在一些关键核岛设备拥有垄断性地位（堆内构件、控制棒驱动机构），因此我们认为公司是核电重启的最大受益者之一。
          调整目标价  5.41  港元，维持买入评级：我们提升公司未来12  个月目标价格为5.41  港元，较目前价格有16.3%的上涨空间，为2015年每股预测收益21  倍市盈率和1.5  倍PB，维持买入评级