报告观点:
国际原油期货暴跌、美豆丰产&南美播种加速拖累了豆类走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于周四石油输出国组织(OPEC)决定维持原油日产量,加剧了市场对全球原油供应过剩的忧虑,周五原油期货价格暴跌,国内外油脂品种跟盘走低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,南美豆产区天气良好,大豆播种进度加快;美豆收割临近尾声,农户销售步伐加快,市场供应改善,豆粕价格暴跌,整个豆类市场哀声一片。
12月到港量或超700万吨,油粕库存压力增加。本周大豆到港有所延迟,进口大豆库存量小幅下降,但开机率小幅提升。但根据天下粮仓到港船期预报,未来一段时间,港口大豆库存将逐步回升。2014年11月份国内各港口进口大豆预报到港103船623.1万吨,实际到港量可能高于该数据。
我国12月份大豆到港量最新预估维持730万吨,但部分业内人士预期12月份到港量或接近800万吨。随着原料的不断充裕,后期开机率将继续提高,油粕库存压力增大。
养殖需求低迷&前期低价合同开始执行,粕类后期走势堪忧。目前水产养殖进入淡季,且生猪自繁养殖利润亏损,10月生猪和能繁母猪存栏量都较9月下降,粕类消费需求较为低迷。另外,进入11月底至12月份不少低价豆粕基差合同需要执行,点价已低达3100-3120,少数甚至低于3100,届时随着低价豆粕流入市场,对豆粕现货市场冲击较大。
投资建议:目前油厂豆粕库存紧张局面缓解需要时间,短期豆粕走势较为抗跌,但12月大豆到港超700万吨,在养殖业不景气和前期低价合同陆续执行情况下,后期豆粕供应将逐步增加,豆粕后期继续震荡偏弱。操作上豆粕布林通道上轨附近少量建空,突破通道上轨止损。油脂方面OPEC拒绝减产拖累原油价格及马棕榈油,且国内油脂处于消化商业库存阶段,豆油商业库存仍有120多万吨,棕榈油库存维持59万吨,油脂继续弱势震荡。
风险提示:美豆出口强劲、巴西播种进度等利多消息刺激