【建议全面配臵地产股】降息对地产行业的供需两端均有明显的影响，对利率高度敏感的地产版块是最受益于降息政策的行业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为央行降息只是开始，对利率高度敏感的地产行业将持续大幅受益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们对地产持续受益信贷放松的观点持续得到验证。预计地产成交将进一步回升，尤其是一线城市，有望提前完成调整。建议配臵低估值龙头及一线城市高弹性品种。推荐万科、保利、招地，华夏幸福。高弹性关注泰禾集团、阳光城。此外，继续推荐京津冀一体化相关个股，包括华夏幸福、宝硕股份等。转型及主题仍是值得重点关注品种，推荐宋都股份、冠城大通、宝硕股份。
        本周上证综指和深证成指分别上涨7.88%、8.04%，申万地产指数上涨10.83%，在28  个一级行业中排第3  位，其中龙头企业和类金融股表现最好。
        截止本周末，四季度房地产信托发行规模同比仍维持低位，利率有所提高。
        四季度房地产信托发行共146  支，发行规模225.3  亿，同比下降71.6%，平均发行期限1.57  年，较去年同期下降0.26  年，发行利率上升29bp  至9.83%，与三季度相比上升19bp。
        ■要闻点评：
        1.1.  降息开启后地产周期产业链整体性机会。1）商品住宅的长期需求拐点已过，我们认为后地产周期已经到来；2）房地产产业链是当前A  股市场价值洼地，在当前的时间点上，传统的房地产产业链或许有屌丝逆袭的机会；3）后地产周期时代关注三条主线，一是深耕符合国家战略发展战略区域的地产企业。二是具有转型能力的房地产企业。三是后地产时代的地产服务商。
        1.2.  11  月一线城市土地市场大幅回暖，土地市场呈明显的分化局面。随着930政策放松以及央行降息的影响，目前楼市回暖已成定局。城市间分化严重，长期来看一、二、三线城市土地市场的分化将延续。预计11  月房地产数据将继续呈现触底回升的趋势。
        1.3.  京津冀一体化加速，持续推荐京津冀一体化相关个股。京津冀一体化是本届政府的重点，详细规划出台只是时间问题，继续强烈推荐，推荐顺序是华夏幸福、宝硕股份、金隅股份、首开股份、三湘股份。
        ■成交：周商品住宅成交面积大幅回升
        （1）一手房：我们统计42  个城市商品住宅成交面积同环比继续上涨，成交量再次突破600  万平方米。周住宅合计成交面积603.1  万平方米，较上周环比增长4.7%，同比增长  13.2%，同比增速较上周提高9.7  个百分点。分城市来看，一、二、三线城市同、环比均为正，其中一线城市同比涨幅最大，一、二、三线城市同比分别变动+24.5%、+12.8%和+6.0%，同比增速较上周分别提高13.8、9.1  和8.5  个百分点，环比分别较上周变动+7.0%、+1.4%和+12.6%。
        （2）库存：本周末24  个城市一手房可售套数159.5  万套，同比/环比变动+36.3%/+0.3%，根据月销售数量统计去化周期为13.2  个月，较上周增加0.2  个月，较去年同期增加3.8  个月。其中一、二、三线城市库存同比增42%、26%和51%，分别需去化7.1、13.3、23.9  个月，同比分别增加1.4、3.2、11.6  个月。
        （3）二手房：本周16  个城市二手房成交面积维持高位，成交面积同比略降0.2%。
        ■流动性：央行本周净投放350  亿，下调正回购利率20bp  至3  年半以来新低。
        周四暂停公开市场操作。
        ■风险提示：房地产销售面积降幅超预期。