上銀3Q14 營收42.4 億元YoY+25.8%、QoQ+19.82%,大致符合日盛的預估,但營業費用率部分由22%下降到16.85%,優於日盛原預估。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面,受到日圓貶值影響,公司產品售價承壓,且歐元大幅貶值,此部分影響毛利率0.6%,導致3Q14 毛利率38.09%,營業利益率21.24%,皆較預期為低,稅後純益7.6億元,YoY+19.09%,稅後EPS 2.91 元,略不如日盛之預期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上銀10/2014 營收14.9 億元,YoY+13.74%、MoM+1.33%,持續維持在高檔,成長主因為機器人持續放量,且滾珠螺桿部分在手訂單至年底前都已接滿,預估4Q14 營收43.28 億元,但因為公司參與10/2014 東京工具機展、11/2014 台中工具機展,日盛預估4Q14 費用率將上升至18.95%。另外,由於日圓持續貶值、競爭對手順勢降價,而預計公司部分商品將被迫降價,造成毛利率降低,4Q14 預估稅後EPS 2.68 元。日盛預估2014 年合併營收預估為151.18 億元、YoY+21.5%、稅後純益23.24 億元,YoY+14.96%,稅後EPS 下修至9 元。
2015年看好中國自動化需求仍強勁,且中國政府政策鼓勵自動化相關產業發展,對上銀於當地銷售有所助益,且上銀蘇州租用的廠房將於2Q15貣有較大貢獻,預計可緩解產能不足的情況。另外,上銀下肢訓練器於3Q14通過歐盟醫療器材CE認證,預計2015年~2016年能逐漸放量,而公司與toyota外的日系車廠自動化設備合作案有望於1Q15通過認證,並於2015年貢獻營收。新產品部分,直驅馬達迴轉工作台為五軸加工機關鍵元件,銷售狀況良好,亦為2015年之成長動能。但考量日圓走勢對上銀較為不利,恐壓抑上銀2015年成長動能,故下修營收預估至166.88億元,稅後純益26.34億元,YoY+13.32%,稅後EPS 10.07元。