本周据申万化工监测的81 种化工品价格中,环比上涨品种占4%(上周为13%),持平占51%(上周为57%),下跌占46%(上周为30%),平均跌幅扩大为1.3%,油价加速下跌,石化产业链产品继续大幅下行,我们监测的化工品中仅有三个上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅前三的分别为新化合成氨(4.5%)、华东DMF(2.5%)、义马新源二甲醚(0.6%)、。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)跌幅前五产品分别为万华聚合MDI 挂牌价(-9.6%)、东南苯乙烯(-9.2%)、东南亚纯苯(-8.1%)、上石化醋酸乙烯(-7.5%)、东南亚丙烯(-7.2%)。
价差方面:本周TDI—甲苯、乙炔法PVC—电石价差环比分别扩大2.0%、0.3%,MDI—苯胺价差环比缩窄2.5%。丁酮—丁烷、炭黑—煤焦油、草甘膦—甘氨酸价差本周暂持稳。
石油化工:
27 日OPEC 维持原油产量目标3000 万桶/日不变,市场将其解读为OPEC 正式宣告打压美国致密油,重挫油价,Brent 和WTI 原油期货当日双双暴跌约6%,为2011 年5 月以来的最大跌幅,至周五Brent、WTI 期货价格分别暴跌12.7%、13.5%报于70.2、66.2 美元/桶。欧佩克会议之前,沙特阿拉伯、委内瑞拉、墨西哥和俄罗斯代表已经进行了会晤,但是未能就联合减产达成协议。因此市场实际已经对OPEC 的这一决定有所预期,暴跌更多地是趋势性的杀跌。上周美国原油库存继续增长194.6 万桶,汽油库存增加,馏分油库存下降,原油库存比去年同期低2%,汽油库存比去年同期低2%,馏份油库存比去年同期高2%。我们预计油价短期承压,反弹拐点最快要到15Q1。
至27 日国内外汽柴航煤不含税价差分别为647、229、604 元/吨,幅度分别为15.6%、5.5%、13.6%。
油价再现暴跌,各类烯烃、芳烃继续大跌,本周东南亚乙烯、丙烯、丁二烯分别大跌4.5%、7.2%、2.5%至1155、965、995 美元/吨。东南亚纯苯、甲苯、苯乙烯分别继续下跌8.1%、4.8%、9.2%至904、800、1178 美元/吨。国内三烯、芳烃亦大跌。上石化醋酸乙烯本周大跌7.5%至6200 元/吨。
基础化工:
尿素:国内尿素弱势下滑,国内需求未有好转,本周国内尿素出厂、批发价、零售价分别下跌0.7%、1.3%、1.8%至1520、1560、1600元/吨。山东、河北合成氨因磷复肥需求略有提升稍有提价,河北新化合成氨本周上涨4.5%至2300元/吨。农药:原料河北甘氨酸本周稳定于11200 元/吨,草甘膦市场成交低迷,新安草甘膦本周持稳于23250元/吨。聚氨酯:原料苯胺暂持稳于8000元/吨,华东纯苯下跌1.4%报于7100元/吨。万华12月桶装纯MDI 挂牌价持稳于20400元/吨,聚合MDI 挂牌价下调9.6%报17700元/吨,需求淡季,聚合MDI、纯MDI 华东市场价本周分别下跌2.2%、1.1%报于15300、18800元/吨。聚氨酯行业本月厂家涨跌互现,国内TDI 一路下跌,MDI 市场厂家一直高挂,但是市场下游跟进有限,整体跌多涨少,纯 MDI、聚合MDI 华东市场价本周分别下跌1.1%、2.2%报于18800、15300元/吨。己二酸开工率约在五成,华东己二酸本周跌2%报于9900元/吨。陕西兴化、内蒙古远兴DMF 装置持续检修导致供应减少,厂家上调价格,华东DMF 本周上涨2.5%报于5150元/吨。TDI、PO、丁酮价格本周暂持稳。
氯碱:随着原料电石和乙烯的下跌,华东电石法PVC、乙烯法PVC 本周分别下跌0.2%、1.1%报于6050、6625元/吨。煤化工:各地甲醇涨跌互现,西北、河南、山西、河北、西南等地推涨,鲁南及华东、华南港口价格走跌,华东甲醇本周下跌2.3%至2540元/吨。醋酸持稳。河南商家联合推涨二甲醚价格,义马新源二甲醚本周微涨0.6%报于3600元/吨。橡胶:24日美国商务部初裁认定,拟对自中国进口的乘用车和轻型卡车轮胎征收“反补贴税”,征税税率为17.7%~81.3%不等,今年1-9月国内综合外胎产量虽然增长超10%但由于轮胎价格的下滑导致整体收入的下滑,目前轮胎企业开工率较低。虽有橡胶主产国商议控制橡胶种植和出口数量等消息出现但供大于求仍严重,本周上海天胶微跌0.4%至11550元/吨。随原料丁二烯的持续大跌,齐鲁顺丁、丁苯橡胶本周分别下跌4.0%、1.8%报于12000、11200元/吨。化纤:涤纶:逸盛公布下月PTA 开工率降至50%左右,预计下周PTA 整体开工率可降至63.9%,但由于油价暴跌,PX、PTA 价格全线下挫。本周涤纶长丝价格维稳,POY 价格甚至微涨,出货较好,产销保持在70-90%。
粘胶:澳洋科技、高密银鹰粘胶短纤复产,行业整体库存亦有上升。
投资建议:推荐行业盈利底部、业绩弹性大的黑猫股份;推荐油价下行后轮胎等行业投资机会(赛轮股份等);持续推荐供给更为有序的玻纤行业,利率下行周期中国玻纤弹性放大;长期看好3D 打印行业,推荐布局起点高的亚太科技,关注银邦股份、光韵达;食盐专营改革拉开序幕,机制灵活的民营企业将迅速崛起,推荐新都化工;华邦颖泰15 年业绩有望快速增长,估值较低,建议增持;推荐估值低、业绩稳定增长、国企改革潜在标的华鲁恒升;推荐估值低的聚氨酯寡头万华化学;染料关注龙头企业未来潜在横向扩张。