“十三五”期间的风电行业政策基调转向乐观
        11  月20  日，《能源发展战略行动计划》中对风电政策的基调从过去的“有序发展风电”转变为“大力发展风电”，后续制定风电政策的基调变得积极。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        配额制有可能推出，行业装机量预计不会大幅下滑
        媒体报道可再生能源配额制将在年底前出台，我们认为在风电电价下调之前，出台配额制有较大可能性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）配额制规定了各个主体的法定义务，有望解决风电消纳的问题。我们认为由于配额制的政策对冲，开发商的投资收益能够维持稳定，行业的装机量在风电电价下调之后会维持平稳，不会大幅下滑。
        由于强大的研发创新能力，毛利率提升超预期
        毛利率提升超预期：公司今年前三季风机设备的毛利率达到29%，比我们的预期高5  个百分点，主要的原因在于主流产品1.5MW风机的单位成本下降了15%，背后原因是公司研发创新，降低用料和改进工艺。过去3  年金风年均研发支出8  亿，是竞争者平均水平的4  倍。我们认为研发创新能力将使得其单位成本维持2014  年水平，毛利率会维持高位。
        估值：上调盈利预测和目标价，维持买入评级
        基于毛利率上调，我们上调了2014-2016  年EPS  至0.63/0.77/0.82  元，原为（0.39/0.52/0.57  元），基于瑞银VCAM  工具，通过现金流贴现（WACC  从9%调整至8.9%）上调目标价至15.5  元。目标价对应2014  年25  倍PE。