齐鲁农业团队12  月组合：大北农、金宇集团、隆平高科、唐人神和
        ST  大荒，相比2014  年11  份调出圣农发展和益生股份，调入唐人神和
        ST  大荒。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        组合绩效：2014  年11  月份齐鲁农业股票池累积绝对收益达10.64%，相比同期农林牧渔行业指数及沪深300指数的超额收益率分别为-11.23%和-10.33%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2014  年11  月总结：11  月月度策略，我们强调产业调整将近尾声，春节前将迎来业绩改善和政策面利好共振的第三波机会。继续推荐春节前畜禽链机会和调整后的土地流转第二波，最后前者未兑现，后者兑现。
        我们之所以认为  11  月建议投资者参与这第三波机会，在于从产业运行轨迹来判断，11  月猪价将止跌回升，10  月底属于畜禽链产业调整的尾声阶段。就短期时点来说，我们判断依然较为精准，但同样还是对于需求端恢复未能有更为谨慎性的预判，最后发现春节前屠宰走货量明显较为缓慢，从而倒逼今年春节前生猪价格上涨弹性和速度在降低，因此养殖股11  月份有些脉冲式上涨，但继而又出现回调。
        但对于  11  月份土地流转股第二波，我们还是很精准把握住了，并在业内首次提出大种植板块未来2-3年重点推荐判断，主要在于下游产业基础变化推动土地流转股机会已不是主题性投资，更是行业性机会。
        组合展望：继续强调春节前将迎来业绩改善和政策面利好共振的第三波机会，首推变革加速与政策利好大种植板块（
        ST  大荒和隆平等）、以及稳健成长的畜禽链饲料疫苗龙头（大北农、金宇集团、唐人神）。
        （1）终端需求恢复缓慢，近期猪价小幅回调，春节前畜禽链更看好饲料疫苗龙头，以及转型成长的个股机会。因前期部分压栏的养殖户集中出栏，本周猪价受干扰而小幅回调。屠宰方面显示的终端需求正在恢复，但因速度较慢，导致走货量变动不明显。补栏方面，仔猪价格继续深跌，养殖户几乎没有补栏的意愿。我们认为畜禽链第三波机会可阶段性参与，但考虑需求低迷、猪价上涨空间有限，从而二级市场养殖股潜在空间可能缩窄。重点关注圣农、益生、牧原、新希望等养殖股，相对看好饲料和疫苗龙头。
        （2）2014  年将是农村土地深入改革的元年，短期来看农地改革政策或继续推出，土地改革板块迎来年内第二波机会，当前建议继续配置土地改革股，首推大荒和芭田、亚盛等，新赛、大禹、象屿等值得关注。
        （3）种业反转预期下，继续重点推荐基本面有重大变化的隆平高科。公司2014/2015  年新品种推出、行业整合、转基因政策推进、公司重大事项停牌等事件都将成为公司股价潜在催化剂。隆平中期继续看涨，不考虑潜在并购市值看到300  亿。
        （4）金宇集团作为2014  年齐鲁农业股未来2-3  年的中长期推荐标的，作为兽药子行业甚至农业的首选品种继续保留在7  月股票组合内，投资者因其短期涨幅太大而有畏惧心理，但用时间换空间将是大概率事件。
        （5）继续推荐产业处于底部向上阶段，农业互联网战略加速落地的大北农。我们预计当前因猪价低于预期影响，2014Q4  利润环比改善明显，但同比数据依然未有起色，不过我们对于2015  年饲料景气和大北农盈利大幅改善非常确定，特别是2015  年Q2  后盈利同比激增；同时近期受到农业信息化主题炒作，大北农作为农业内公司信息化程度最高、互联网思维最前沿的公司理应是本轮机会的最大受益者；而长期看，大北农行业领先的激励制度、裂变式的组织架构、不断创新的盈利模式都是保障公司中长期增长的竞争优势所在。
        （6）增加推荐2015  年周期拐点叠加经营拐点的唐人神。从饲料行业景气角度及公司业务结构来看，预计唐人神2015  年迎来盈利拐点，公司基本面及业绩弹性较大；饲料业务的三大嬗变（渠道改革、产品升级和员工激励）将促使公司增长模式由量变走向质变，2014  年将成为公司经营战略的改革之年，2015  年将成为盈利拐点之年；同时大股东和产业资本底部参与定增，积极看好公司未来前景，公司外延式扩张可能加速。