主要观点：
        今年以来的利差下降进程结束
        上周（11  月17  日-11  月28  日），各类型信用产品的信用利差有所扩大，涨幅较为明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但利差格局整体较为平稳，并没有超出3-4  周的利差水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周各信用产品的信用利差的下降，仍然延续了前期我们所说的技术性波动态势，表现为触及通道上限后的小幅回落，但整体上继续在下降轨道内波动。从利差运行通道变动趋势看，进入2014年以来利差下降进程已基本结束，利差进入平走阶段，未来利差波动将以平稳为主。
        市场回升动力转向单一货币成本基础
        2014年的债市的大行情得益于信用利差下降和利率基准曲线下行，前者是对2013年4Q风险预期的修正，后者是货币成本下行的结果。我们认为，市场对风险预期的修正过程已基本结束，未来债市行情演化将由“两脚”行动变为“单足”跳跃，货币成本下降的进程和对市场影响将成为单一决定市场方向的基础性因素。从经济发展和金融体系运行机理看，央行未来仍将进一步引导货币成本下移，因而债市向好方向仍没改变。