资产注入获批。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月28  日周五华能股东大会批准了从母公司收购9.5GW  资产的议案（9.5GW  中7.2GW  是在役机组，2.3GW  是在建机组）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收购金额为99  亿元，资产对应13  年4.9  倍PE  和1.0  倍PB。
        业绩增厚。收购资产将在2015  年1  月1  日并表。由于在建机组都将于2015  年上半年投产，我们预计此次资产收购将增厚公司15  年业绩约21  亿元（15  年归属股东利润达到156  亿）同比14  年（111  亿）增长40%。
        更多资产注入可期。我们预计公司会继续同从母公司收购资产来维持快速增长。
        母公司目前可被收购的资产装机约67GW，可以支持5  年每年约15GW  的收购。公司通过收购达到的装机的5  年年化增长率可达12.8%。
        更多利好。我们预计15  年上半年的多次降息将减少公司的利息支出，增厚公司业绩。我们测算25  个基点的降息将提升公司15  年利润约1%。公司也是电力改革的最大受益者之一。鉴于公司高效机组占比高的特点，电改之后通过竞争，公司可以获得更多的供电合同，提升产能利用率。虽然售电价格因市场化竞争而下降，但产能利用率的提升仍可使公司的利润增长约22%。
        维持买入。收购议案的通过，公司利润增长将超越我们之前的预测。我们调高15/16  年每股收益至1.08/1.21  （  之前为0.94/1.03  ）  ，  同比增长分别为40%/11.6%。由于收购在15  年并表，我们维持14  年每股收益0.77  元不变（同比增长4.2%）。我们提升目标价至HK$12.49（之前为HK$10.53）。我们的目标价对应现价有37%的涨幅，维持买入评级。