摘要：
        沪胶11  月走势曲折，月初连续下跌，月中之前反弹，但刚过半月价格再度回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约1505  主要运行于12500-13500  元/吨之间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        11  月25  日，上期所仓单大幅减少，从128900  吨下降至78650  吨，下降了50250吨。仓单的这部分减少量，基本上可以视作是13  年老仓单的数量，而剩下来的则是14  年的新胶，是可以在15  年的所有合约上进行交割的仓单。
        截止11  月14  日，保税区降至13.43  万吨。其中天胶9.54  万吨，合成胶1.28  万吨，复合胶2.61  万吨。天胶的进口减少可能是保税区库存下降的一个原因。10  月天胶进口17.86  万吨，同比减少6.15%。
        中汽协公布数据显示：10  月份我国汽车销量198.7178  万辆，同比增长2.82%。同比增速继续在低位徘徊。
        统计局公布数据显示：10  月份我国轮胎外胎产量为9562.69  万条，同比增长2.41%。
        同比增速继续维持在低位水平。我国橡胶轮胎出口3751.04  万条，同比增长2.15%，环比9  月3885.58  万条出现了下跌。
        ANRPC  近期对2014  年总产量预估为1105  万吨，比去年减产11.5  万吨。同比下降1%。其中泰国的产量预估将在410.5  万吨，同比减少1.6%。印度产量预期减少15.9万吨至79.1  万吨，马来西亚的产量下调至70  万吨，这是20  年来的最低水平。而斯里兰卡的天胶产量从13.5  万吨下调至11.6  万吨。
        2014  年11  月21  日，中国人民银行决定自2014  年11  月22  日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中贷款利率下调0.4%至5.6%，存款利率下调0.25%至2.75%。
        美国就业改善，为美联储收紧货币政策提供了坚实的基础，将进一步加快加息的节奏和步骤。而美国收紧货币政策必然使得全球的流动性减少，并影响全球商品市场。
        橡胶势必要在未来继续受到利空影响。
        12  月尽管面临停割期，但沪胶可能难以尽情的上涨，因目前市场环境并没有根本性改善。1505  合约在12  月期间上涨的最高点可能不会超过13500  元/吨，而下方可能也难以跌破12000  元/吨。我们认为12  月沪胶可能继续以底部振荡整理为主。