国防军工：2015  年持续关注民参军、定价/采购体系改革、事业单位改制/资产整合和特殊行业扶持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014  年军工板块的核心驱动要素从之前的单纯资产整合转变为改革：体制编制改革、政策制度改革和军民融合。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三大改革方向从四个层面影响了2014  年军工行业投资的方向：民参军、定价/采购体系改革、事业单位改制/资产整合和特殊行业扶持。2015  年军工关注的重心仍然是四大投资链条。
        四大投资链条分化明显。民参军——民营企业参军的方式成为关注重心，重点关注打造平台类（内有立项能力、外有产业整合能力）和技术具有独占性的公司，推荐银河电子、中海达、四川九洲、通达动力，关注佳讯飞鸿、炼石有色、闽福发、常发股份；定价/采购体系改革——利好核心总装类企业，经过2014  年发酵，2015  年重点推荐中航飞机、哈飞股份等国际对标仍有差距的企业；事业单位改制/资产整合——事业单位改制2014  年低于预期，2015年核心关注混合所有制等新政策对于改制的影响，同时关注中船集团、兵器集团的资产整合，重点推荐广船国际、中国卫星；特殊行业扶持——精确北斗将成为2015  年特殊行业扶持里面最大的看点，重点推荐中海达。
        能源设备：上周我们发布机械设备2015  年投资策略，改革盘活存量，中国高端制造迎来国内外市场良机，政府推手作用显著，首推“高铁+核电”装备双引擎“走出去”。核电装备：核电设备行业核心驱动要素和项目经济性、能源短缺相关度不大，核心是国家能源战略结构需要、环保要求、技术升级安全性提升。我们认为，三代核电技术的逐步成熟将提升驱动行业2015  年爆发，2015  年将迎来核电新增装机容量和新开工的双高峰；内陆核电在“十三五”可能性放开将带来第二波高峰；全球市场来看，中国拥有自主知识产权的三代核电技术华龙一号、CAP1400“走出去”同样值得期待。根据国际原子能机构预测，核电机组总装机量到2020  年预计能从目前的374GW  达到407—503GW，到2030  年预计能达到435—722GW。关注明年二季度核电“十三五”规划的出台以及中广核、中核电力和中国核建上市进程，标的建议重点关注：上海电气、丹甫股份、中核科技、应流股份。油气装备：2015  年油价触底，反腐影响渐退，关注新蓝海（非常规油气开采+海上油气开采+老采区增产挖潜）以及传统油气装备逆境反转。长期油价走高（化石能源+战略意义）逻辑支撑行业盈利中枢。建议分领域把握行业空间预期（新蓝海）、收入预期（页岩气、煤层气）以及盈利预期三阶段投资机会，标的建议重点关注富瑞特装、东方电热。节能设备重点关注节能：隆华节能、开山股份、天壕节能等。
        轨道交通：  我们认为国家战略调整是铁路设备股价高弹性阶段，2015  年行业两大推动力逻辑：规划上调+海外市场开拓。10  月份以来，发改委已密集批复25  条铁路项目，项目总投资8982  亿元，我们预计2015  年铁路固定资产投资将维持8000  亿元高位，且“十三五”期间年均投资额将超7000  亿元。