投资要点
        本周分级基金的火热程度，有两个体现，一是涨幅，二是活跃系数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】活跃系数方面，剔除发生上折数据失真的申万证券B  及鹏华非银B，日均成交超过50  万元的分级B  的活跃系数全部大于1，这是前所未有的，活跃系数高企以及相关基金的巨大涨幅，都说明不少基金的上涨没有标的指数的上涨基础，市场看多甚至投机气氛浓厚，人气极高，但也蕴含风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        活跃系数排名居前的基金有（150131）国泰国证医药B、（150149）信诚中证800  医药B、（150091）万家中创业成长B，活跃系数分别为5.75、5.20、4.75，还有11  只基金的活跃系数在3  以上。活跃系数等于1  表现实际杠杆等于理论杠杆，大于1  则表明实际杠杆大于理论杠杆。
        涨幅方面，（150146）招商300  高贝塔B、（150118）国泰国证房地产B、（150193）鹏华中证地产B、（150105）华安沪深300B、（150158）信诚800  金融B  等，涨幅均超过40%，招商300  高贝塔B  周涨幅为59.15%居首。另有20  只以上的基金周涨幅位于20-40%之间。
        本周申万证券B  和鹏华非银B  分别发生上折，这是中欧盛世B  和富国军工B  之后的另外两起上折事件，至此，A  股市场发生上折的次数已经超过下折次数，而且信诚800  金融B  的上折也是近在咫尺的大概率市场，市场多空转换的信号明显，这是一个重要的市场先行指标。
        上折是中性事件，不会造成投资价值的改变，因此，上折前出现抢盘行为是非理性的，如证券B  上折停牌前曾出现抢盘，收盘集合竞价出现巨额成交。因B  份额都有合理的折溢价值，在上折前后，折溢价值应该相等，但当该值在上折前出现过分抢盘时，折后可能很难恢复至原有水平，因而可能亏损，这在溢价的B  份额中体现的更为明显。
        面临上折时，投资者需要考虑的问题是：1、在停牌期间，标的指数是否有下跌风险；2、上折前溢价率会不会大幅上升；3、参与上折，折算前后价值不变，实际杠杆水平也不会变化。只有折算后拆分成AB份额，然后卖出A  份额，杠杆水平才会恢复如初。
        分级基金的王者银华锐进（150019）和申万进取（150023）因沪强深弱等原因，今年以来表现一般，在深市补涨的情况下，有望出现补涨行情。杠杆水平是关注它们的另外重要理由，截至周五，申万进取与银华锐进的价格杠杆水平分别为2.71  倍和2.51  倍，为市场最高。
        截至周五，隐含收益率居前的永续型A  类有（150022）申万菱信深成收益、(150186)申万菱信中证军工A、（150184）申万菱信环保产业A、（150171）申万菱信证券行业A、（150130）国泰国证医药卫生A、（150190）新华中证环保产业A、（150117）国泰国证房地产A、（150145）招商沪深300  高贝塔A、（150150）信诚中证800  有色A  等，其隐含收益率水平分别为7.72%、6.82%、6.77%、6.75%、6.74%、6.73%、6.72%、6.69%、6.69%，在降息的背景下，配置价值不言而喻。