OPEC宣布维持产量配额不变,供给过剩无法避免:今年的三季度以来市场最为关注的OPEC会议昨日尘埃落定,会议结果维持3000万桶/日的产量配额上限不变,同时在OPEC会议声明当中并没有提到严格遵守产量上限的说法,因此可以确定OPEC会议达成的一致结果是:维持当前政策不变,即不减产,油价随后暴跌,盘中跌幅一度超过8%,而OPEC下次会议时间为明年6月5日,这也就意味着本次会议结果的影响将长达7个月,我们此前在周报中提到,之所以本次OPEC显得如此重要,是因为它将回答一个关键问题:即在沙特放弃扮演油市“供需调节者”后,是由谁来接替扮演“平衡者”的角色,是OPEC还是市场本身?从会议的结果来看,显然是后者,这也就意味着,在当前油市出现明显供应过剩的格局下,依靠OPEC减产来达到供需平衡已经不可能实现,市场需要依靠自身的力量将过剩供给出清,因此油价仍将下行,将高成本供给挤出市场同时提振需求,但预计这一过程将十分漫长,油市“寒冬”已至,市场短期阵痛或无法避免。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
OPEC会议对油价短、中长期影响:OPEC会议结果显著利空油价,OPEC选择维持市场份额的做法意图十分明显,那就是打击当前边际产能(油砂、页岩油、深水油田),从而将高成本供给挤出市场,但油市去产能过剩将会痛苦而漫长,就短期油价而言,考虑到市场在OPEC会议之前已经由于不减产预期产生“price in”效应,会议本身的利空效应将逐步出尽,油市的关注焦点将由OPEC会议本身转移至市场供需基本面,而当前油市基本面也并不乐观,轻质油结构性过剩未改,库存处于积累当中,短期难言乐观,预计油价(Brent)将检验70美元/桶,就中期而言,2015年上半年预计供给过剩将加剧,我们预计市场供大于求超过100万桶/日,油市整体由供需平衡时代加速进入供给宽松时代,这也意味着中期油价运行中枢在60—70美元/桶一线波动,而长期而言,OPEC会议意味着油市将由卖方市场逐步转向买方市场,由寡头垄断市场转向垄断竞争市场,OPEC组织的话语权未来将受到较大挑战,此外油价下行后,石油公司可能会削减投资并进一步降本增效,油砂、页岩油以及深水油气等非常规油气资源的勘探与开采活动将受到明显抑制,不过考虑到石油资源的不可替代性以及储量的可耗竭性,长期仍需要油价回升至100美元/桶来刺激新的投资。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
油价大跌致页岩油减产?:自2014年6月油价持续下跌以来,市场对高成本的页岩油开采愈发担忧,此前市场主流观点人为页岩油的成本较高,在60~80美元/桶,目前WTI已经下行至70美元/桶以下,市场担忧油价下行是否会影响石油公司的投资,导致页岩油减产,就短期来看,我们认为油价下行还未对美国页岩油开采造成致命打击,期待北美石油公司减产并不现实,根据EIA11月估计,2015年美国原油产量将增加85万桶/日,仅较10月份下调11万桶/日
12月美湾炼厂补库动力弱,关注库存积累情况:按照往年规律,12月是美湾炼厂去库存避税阶段,由于德克萨斯州以及路易斯安那州对炼厂收取库存税,同时美国炼厂企业所得随采用“后进先出”会计准则,炼油企业处于避税考虑常常会在每年12月将库存降至最低,因此我们预计美湾原油进口减少,从库欣“北油南下”运量减少,全美商业库存以及库欣库存可能延续积累,加上通往库欣的Flanagan south管道上线,将有更多的加拿大重质原油流入库欣,WTI近月贴水可能扩大