股市高歌猛进之下，眼下最佳投资策略当为“花开堪折直须折，莫待无花空折枝”，未来需关注以下重要因素变化：中央经济工作会议对明年经济导向的定调、股票发行注册制改革进程、融资交易扩张规模有媒体报道称中央经济工作会议将于12  月9  日起开始召开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】会议对明年经济增长目标及经济政策导向的定调将对市场判断产生影响，如果是“托底防风险+改革促转型+增长重质量”的基调，传统的经济三大引擎“基础设施、出口和房地产”增长比例将继续寻底的过程，政策上不能简单的将前次降息视为新的降息周期的开始，“民生相关、环保节能、传统产业转型创新”将是明年资本市场的方向所在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        目前证监会牵头主要部委成立了“股票发行注册制改革工作组”，已完成注册制改革方案初稿，并征求了部分意见，拟于11  月底前上报国务院。注册制推出将改变由于供求失衡带来的小市值溢价现状，未来个股将进一步走向分化。
        股市高歌猛进，每天的成交金额、融资买入额、融资净买入额、融资余额等数据均大幅增长，创了历史最大值，其中融资余额突破8000  亿，与全市场流通总值的比值接近3%，尽管这些指标难以直接用于判断市场风险积聚程度，但是显而易见的是未来市场的波动性和变化节奏都将超过此前任何一轮上升周期。
        大宗商品存在超跌反弹可能
        尽管11  月28  日大宗商品遭遇了全面下跌的黑色星期五，然而金融市场内部结构提示超跌反弹的可能正在积累。1）原油期货ETF  持有者坚守头寸，使得美国最大的原油期货ETF  基金份额相对净值升水大幅攀升至近2%，历史上如此等级的升水形成时均是原油价格超跌反弹的时点；2）美国页岩油生产地Bakken盆地原油相对WTI  原油现货贴水减少至5  美元/桶，页岩油贸易利润严重减少，带来美国铁路油品运输同比增速下滑，当前的原油价格已经使得页岩油产业链减速；3）黄金远期利率（GOFO）近端一个月利率降为负值，达到-0.49%，代表进行一个月的黄金抵押借贷时借款者可以从放款者那里收取利息，说明黄金现货市场出现极度紧缺，背后的原因包括荷兰央行从纽约联储运回黄金、瑞士黄金公投在即和印度修改黄金进口限制政策等多个因素。总体来看，大宗商品短期存在超跌反弹可能。如果发生，原油将是本轮反弹的排头兵，其次是有事件性驱动的黄金。我们建议适当兑现航空航运股的收益。
        存款保险制度呼之欲出，有助于降低金融系统风险，但也意味着金融改革提速，未来利率市场化和民间资本进入的步伐也将加快
        近期央行相关重要人士在存款保险制度的确立上频频吹风，存款保险制度已经呼之欲出。在我国实际上存在着隐性的存款保险制度，以国家和政府的信用对存款类的金融机构的商业行为进行担保，形成了公众对存款保护的预期，也即所谓的刚性兑付。而将隐性转化为显性则让商业银行失去了国家和政府的背书，让其为自己的行为买单。确立显性的存款保险作为愈演愈烈的利率市场化中非常重要的一个步骤，为金融市场的系统性风险增加了一道防护线，这有助于降低市场的系统性风险。但存款保险制度的推出也意味着金融改革的提速，利率市场化仍将推进，未来民间资本进入银行业的步伐也将加快，过去占据垄断地位的传统国有银行将面临更大的冲击。