过去几个月油价大幅下滑，从2014  年上半年的平均水平下跌了约25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们的大宗商品团队预计下跌势头将持续下去。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管油价走低以往被视作经济的明确有利因素，但美国能源生产的地位日益重要意味着至少也在一定程度上起到抵消作用。
        对消费者而言，我们认为近期汽油价格下跌大致相当于750  亿美元的减税。
        基于简单的粗略计算并通过VAR  分析印证，我们认为通过这一渠道的能源价格下滑影响应对未来一年GDP  增长起到约0.3  个百分点的推动。总体积极的“减税”对整个经济的影响可能高达0.4  个百分点。
        然而，由于页岩气蓬勃发展，能源领域对于美国经济的重要性高于以往。基于近期的价格下跌，我们的勘探及生产股票分析师预计2015  年产量仍将增长但增速放缓。能源相关资本支出也应会小幅放缓。这一转变对明年GDP  增长的不利影响约为0.1  个百分点，主要体现为石油贸易逆差小幅扩大。
        能源价格走低对就业的净影响应较为积极。我们预计能源行业的就业减少不会对整体就业状况带来显著影响。尽管能源行业就业增长迅速，但仍只占美国整体就业市场的一小部分。油价下滑导致的能源行业岗位流失可能被其他行业增长带动的就业增长所弥补。
        我们自下而上的分析表明，油价下滑对明年GDP  增长的净积极推动约为0.2-0.3  个百分点。基于美联储FRB/US  模型估算得出的影响相对略小，但仍为积极影响。虽然幅度不大，但我们认为这一有利影响应会在很大程度上（但无法全部）抵消美元走强以及全球增长前景走弱给增长带来的拖累。