1 东阿阿胶:小分子阿胶,千呼万唤始出来;维持买入
事件
东阿阿胶公告经多年研发创新的阿娇新品类“真颜”小分子阿胶产品正式上市,产品将先行在部分区域上市试销。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点
剂型创新跃出竞争蓝海:传统阿胶产业受制于阿胶分子量过大,缺乏片剂剂型,公司攻克技术难关,在专利上取得突破,率先研发出小分子阿胶片剂。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)小分子阿胶作为阿胶全新剂型,其生物利用度是普通阿胶的三倍以上、易吸收、稳定性高且方便携带、服用便易。我们认为小分子阿胶的出现将阿胶发展带入了新时代,让阿胶饮食文化实现历史性突破,公司有望在较长时间内摆脱竞争对手的困扰。
进军女性高端口服养颜领域:小分子阿胶定位中高端女性人群,“好气色、养出来”的口号有望挖掘现代女性消费需求,填补国内女性高端口服养颜品的空白。现代女性由于职场、家庭压力过大,生活节奏加快,年龄增长气血流失等原因,身体多处于亚健康状态。小分子阿胶产品的出现,让女性更方便省时的进行复用,利于日常消费,改善女性气血不足气色不好的情况。
中药理念,实现对胶原蛋白的替代:全球来看服用胶原蛋白已经成为一种潮流,国内市场因去年的雌激素事件导致消费者存在疑虑,小分子阿胶上市后,我们认为将有望借助该事件,依靠阿胶积累数千年的滋补理念和公司研发多年的技术革新,最大程度实现对女性美容养颜类产品的升级换代,这将对应数百亿级的大市场。
财务与估值
我们早在今年 6 月初已撰写了小分子阿胶的前瞻性深度报告《小分子阿胶: 当阿胶可以含着吃》,此次公告意味着该新品走出了坚实的第一步,公司后续一系列新变化有望实现对市值和估值的双重提升。我们预计公司2014-2016 年每股收益分别为2.21、2.85、3.45 元, 按照可比公司估值水平给予2014 年23 倍市盈率。 对应目标价50.80 元,维持公司买入评级。。
风险提示
市场推广不达预期