主要观点：
　　国际农产品价格走势与国家惠农政策的推出是主导08年农业板块行情的两大关键因素，09年也不例外。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　08下半年，国际农产品价格随同原油价格大幅下挫，但这不能改变我们对国际农产品供求紧平衡格局的判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国和巴西是全球最大的两个生物乙醇生产国，合计产量占全球生物乙醇总产的90%左右。据观察：尽管原油价格大幅下挫，但至10月底之前，美国生物乙醇生产仍处在盈利区间。美国农业部11月份发布的农产品供需预测报告显示：08/09年度美国生产生物乙醇的玉米用量数据还将同比增长32.18%;世界谷物库存消费比数据虽有所回升，但仍然处于18%的警戒线边缘，粮食供求紧平衡总体格局并未得到有效改观，09年国际农产品价格有望见底回升。
　　在政府强有力的调控措施作用下，08年国内市场农产品价格波动幅度明显小于国际市场。为提高农民收入，保护农民种植积极性，政府提高了一系列粮食产品的最低收购保护价，但粮食连续5年增产对粮价上涨构成了较大压力。
　　08年农业政策在09年及后期的落实到位将为农业板块带来主题投资机会，应重点关注补贴政策、农田基础设施建设政策、产业化政策、农业科技政策对相关行业和上市公司的影响。
　　农业板块的绝对估值水平较高，相对估值水平处于历史高位，鉴于此，我们给出行业中性评级。
　　建议关注的重点公司有绿大地、北大荒、新中基、敦煌种业。