紧缩政策下加速发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006年，住宅开发行业竞争环境的转变使得土地、资金、人才等核心资源向优势企业集中，在行业整合中万科再次显示出它的出色战略眼光和魄力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）万科出众的品牌和企业文化、管理层出色的战略眼光决定了2005年的提前收缩和2006年的加速扩张，这之后，万科作为最大的全国性地产公司的地位得到进一步巩固。中文版深度报告现已出版。
土地储备迅速扩张，定位良好。2006年三季度万科新增项目储备1,053万平米，至9月底公司控制储备面积达到2,146万平米。本年新增土地储备中2/3来自于合作方式，显示出公司已经拥有充分的战略准备和强势的并购合作能力，有望成为行业整合最大受益者之一。
06-08年净利润的年均复合增长率预计达到43%。预计未来三年复合平均净利润增长率为43%，三季度末公司预收帐款已经锁定06年全年和07年29%的收益。
评级上调至优于大市。我们认为，即使过去两个月股价累计涨幅超过60%，但考虑到其在行业中的绝对领先地位、优秀的管理层、持续成长能力和抗风险性、高运转效率和获利能力，公司相对于行业其他公司的合理溢价仍未在股价中得到反映。我们将A、B股评级均上调至优于大市。基于2007年目标市盈率20倍，A、B股目标价格分别为15元与15港币，接近公司内在净资产价值14.96人民币。