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传化股份研究报告:招商证券--传化股份-价值严重低估的印染助剂龙头(强烈推荐-A)-061212

股票名称: 传化股份 股票代码: 002010分享时间:2006-12-12 16:32:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 简楠辉
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 221 KB 分享者: tel****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
  今年印染行业整体形势运行较好,对印染助剂的需求旺盛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
纺织印染助剂属精细化学工业,产品主要用于纺织印染行业,作为纺织印染的添加剂,可改善纺织印染品质,提高纺织品附加值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
今年纺织印染行业整体形势运行良好。在总量方面,2006 年1~9 月份印染行业实现工业总产值1496.99 亿元,同比增加16.74%,实现销售收入1427.92 亿元,同比增加15.88%,完成利润总额45.95 亿元,同比增加40.35%。在盈利能力方面,2006 年1~9 月份利润率为3.22%,高于2004、2005 年的利润率2.58%、2.96%。下游运行形势转好,使得对纺织印染助剂的需求趋旺。
  我国纺织印染助剂行业发展空间依然很大,未来消费量将保持15%以上的年增长率。
第一、我国印染助剂产量占全球的比重较低,2004 年我国染料产量约占世界染料总产量的60%,而世界纺织印染助剂的年产量约280 万吨,我国只占10%左右,随着全球产能向国内转移,这个比例肯定要提高;第二、我国纺织印染助剂与纤维产量之比约为3.7∶100,仅为世界平均水平的50%;第三、我国纺织助剂的门类、品种还较少,世界范围内,纺织印染助剂共有100 个门类、1.5 万个品种,而我国的纺织助剂品种只有29 个门类、1500
个品种;第四、纺织印染剂对纺织品的新颖化、高档化、功能化、产品附加值和国际市场竞争力的提高起着决定性的作用,因此纺织品的升级换代和结构调整必然促进对纺织印染助剂的需求,其单位产品助剂的消耗量将上升;第五、包括出口、国内消费在内,下游纺织品未来每年将保持15%以上的增长。因此,我们预计国内纺织助剂消费量未来几年将保持15%左右的年增长率。

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