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研究报告:申银万国-产品月报:可考虑权益仓位的配置风格转移-141106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-11-07 08:08:12
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱岚,刘敦,陈杰
研报出处: 申银万国 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 988 KB 分享者: kj****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资建议:低风险低门槛短久期投资者建议选择偏货币类产品,低风险中高门槛投资者可根据持有期限选择理财类产品或信托产品;中低风险中低门槛投资者可考虑继续持有低波动债券基金、中低股性转债基金和到期收益率较高或有条款博弈机会的A  份额;对于股票型和杠杆型投资者,我们仍建议相对推荐推荐医药行业ETF(主动基金推荐名单详见表4),并提示激进型投资者关注招商大宗商品B。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】权益性仓位可考虑慢慢转移配置重点,多关注蓝筹和白马成长,为来年做好储备。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        原因与逻辑:1)债券市场仍然在牛市趋势中,但市场波动会加大,建议用配置的思路看待当前市场,坚定持仓。2)短期市场将进入高位震荡的阶段,对狂热炒作的壳资源股票坚定“秋收”,左侧做多蓝筹龙头和白马成长。
        有别于大众的认识:上证指数已接近我们判断的最高目标价2468  点,且上证综指长线得分依然在较高水平,下降趋势未变,依然建议投资者谨慎对待行情的上升空间。
        本月产品市场回顾:
        政策动态和重要信息:(1)深交所发布《基金交易和申购赎回实施细则》;(2)中金所发布修订后的《中国金融期货交易所结算细则》和《中国金融期货交易所风险控制管理办法》,引入了单向大边保证金制度,并修改了强行平仓规则;(3)深交所首批货币ETF  上市交易(详见表1)。
        产品业绩表现:固定收益类产品中,货币基金单月收益率小幅下降至0.31%,固定收益类信托、短期理财基金单月收益率小幅上升,分别为0.77%和0.49%。债券基金和转债基金延续涨势,单月分别上涨2.29%和6.49%,分级A  小涨0.56%,跑输债券基金。另类产品中,券商套利和对冲产品收益下滑明显,申万套利指数单月上涨0.23%,申万对冲指数单月上涨0.42%。
        黄金类基金单月继续下挫3.01%。股票类产品本月大部分上涨,平衡型、股票型和指数型基金单月分别上涨0.23%、0.34%和1.43%。券商股票型产品小涨0.58%,私募股票型产品意外下跌0.78%,股票分级B  份额小涨0.16%。
        申万量化产品表现:1)以沪深300  为比较基准的六个股票组合均跑赢沪深300,低估偏离跑赢沪深300  约30.76%,金牛组合跑赢沪深300  约39.02%,优质低估组合跑赢沪深300  约25.52%;以沪深300  为比较基准的行业组合表现较好,相对沪深300  的超额收益均在15%以上。10  月新增跟踪的成长共振组合表现良好,年初以来已累计跑赢中证500  指数21.93%。2)截至2014  年10  月底,优质低估alpha  对冲组合和低估偏离alpha  对冲组合2014年累计收益分别为16.27%和20.10%,收益明显。
        

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