向生物制药领域拓展
        公司公告收购苏州金盟和成都金凯，通过并购获得生物药产业平台，同时收获了在研的多个生物药品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生物药在全球医药销售收入的占比已从2006  年14%提升至目前的23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司的收购顺应产业发展趋势，看好公司在生物药领域的布局。
        收获全能平台，看好在研产品的未来前景
        对生物药而言，研发与量产能力是并重的核心竞争力，缺一不可。苏州金盟与成都金凯具备从早期研发到生产的所有能力，是比较稀缺的全能研发平台，我们认为此次收购为公司今后生物药的研发和生产打下坚实的基础。此外，金盟/金凯目前的在研品种，在审批中排序靠前，我们看好利妥昔单抗、重组人甲状旁腺激素1-34、重组人角质细胞生长因子以及依那西普的市场前景。
        产品线不断丰富，“过分依赖单产品”的情况正在改善
        公司对“泰嘉”（氯吡格雷）依赖度仍然较大。对氯吡格雷的增长潜力和价格压力，投资者有一定的担心，我们认为是可以理解的。但我们要重申：1）氯吡格雷在中国市场的天花板还很高；2）招标价格压力确实存在，但激进的省份还是极少数；3）公司产品线不断丰富，“过分依赖单产品”的情况正在改善：阿利沙坦、比伐卢定获批并即将进入下一轮招标周期；另外，我们预期公司在研的心脏支架产品可能在1  年或略长的时间内获批；而此次对金凯/金盟的收购，更丰富了公司中长期的产品储备。
        估值：目标价50  元，维持“买入”评级
        我们预计公司的收购对短期业绩影响不大。我们预测公司2014-16  年EPS  分别为1.65/2.09/2.40  元，  根据瑞银VCAM  工具，  通过现金流贴现（WACC8.0%）得到目标价50  元，维持“买入”评级。