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研究报告:中债资信-2014年四季度宏观经济展望-141106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-11-07 08:01:51
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 贾书培,方伟
研报出处: 中债资信 研报页数: 22 页 推荐评级:
研报大小: 1,286 KB 分享者: 周****俊 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美国经济稳健复苏,欧洲和日本前景仍不确定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四季度,随着制造业的持续复苏和企业投资增加,美国就业市场有望持续改善,可能加息的时间是2015年二季度中;由于私人部门投资不足,银行惜贷,欧洲增长引擎德国经济出现明显下滑,欧元区经济复苏进程仍较缓慢,欧央行推出量化宽松政策叠加美联储加息不确定性,将加剧全球资本流动;日本通胀处于较高水平,上调消费税对经济的影响仍会持续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        四季度经济将小幅回升,通胀压力较小。保持经济平稳运行是进一步推进改革的基础,在三季度经济下行压力陡增的背景下,四季度政府托底经济将是大概率事件。从外需来看,外围经济有望在美国带动下温和复苏,外需整体向好;内需方面,房地产投资仍面临下行压力,基建投资仍将保持一定力度,制造业投资增速维持低位,预计固定资产投资增速弱势平稳。流动性方面,银行间资金面仍将较为充裕,实体经济融资成本或将较三季度末再降20-30BP。总体而言,预计四季度经济增速为7.4%左右,全年经济增速达到7.4%左右;物价方面,当前总需求偏弱,再加上国际大宗商品价格下行,总体上通胀水平处于低位。
        政府将坚持积极的财政政策和稳健的货币政策。四季度政策上更多可以依赖的仍是货币政策,其主要目标是防范系统性金融经济风险,降低社会融资成本。短期内,优先采用的政策工具可能主要还是公开市场操作、SLF、再贷款。就财政政策而言,预计政府仍将加大在基础设施建设方面的投入,特别是棚户区改造、铁路建设等领域,继续加大支农支小力度,进一步减轻中小企业税负。
        

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