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研究报告:中债资信-俄罗斯:经济运行承受三重压力,投资需警惕汇兑风险-141106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-11-07 07:53:31
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 祁滢宇,于国龙
研报出处: 中债资信 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 731 KB 分享者: Hil****y~ 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  观点简述:
        2014年以来,俄罗斯经济的多方面问题逐步暴露,经济增长几乎停滞,通货膨胀处于较高水平,资本大量流出,卢布不断贬值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】造成上述局面的原因主要包括以下三点:
        第一,俄罗斯经济过分依赖石油天然气行业,全球油价的下跌使经济增长失去动力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而此次油价的下跌的主要原因是原油产能的大幅提高和需求的明显减弱,这些变化有可能从根本上改变国际石油供需状况,石油价格难以回升到能够让俄罗斯经济实现较快增长的高度。
        第二,法治环境较差、营商环境不佳、国内融资能力不足等因素致使俄罗斯国内投资环境较差,导致俄罗斯经济转型困难,难以实现多元化发展。
        第三,俄乌地缘政治问题使俄罗斯招致了西方国家的制裁,经济发展进一步受到抑制。短期内地缘政治关系难以出现大幅改观,国际制裁对俄罗斯经济的影响难以修复,仍将制约俄罗斯经济发展。
        投资者需关注投资俄罗斯面临的汇兑风险。一方面,油价下跌以及国际制裁会使卢布汇率继续承压,短期内继续贬值的可能性依然较高,投资者应注意持有卢布资产所面临的贬值风险;另一方面,虽然俄央行驳斥了临时资本管制的传闻,但如果资本外流,外汇储备减少的情况持续恶化,不排除俄央行采取临时资本管制的可能性。
        

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