乳业稳健增长，三季报符合预期
        公司前三季度收入7.94  亿，同比增长6.37%；归属于上市公司股东的净利润3296  万，同比增长23.79%；第三季度净利润790  万，同比增长43.94%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩贴近预告上限，符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计公司将继续并购乳业及文化产业标的。
        投资进一步增厚文化产业业务
        公司沿着文化产业的主线开展并购，拟收购或股权投资御嘉影视、盛世骄阳、北广高清以拓展影视制作、版权运营、数字网络发布平台等业务。
        收购御嘉影视已获得证监会有条件通过，预计未来御嘉将植入演员经纪、节目制作公司。公司对盛世骄阳的考核更侧重运营指标，实施收购的条件之一为2014  年运营收入（除视频门户网站版权分销之外的业务收入）不低于业务收入比例的25%。北广高清将辅助盛世骄阳在数字有线网络的推广。北广高清参股北广视彩，与歌华基于手持终端开展“体彩销售”和“福彩销售”业务，福彩返点对收入的贡献将逐渐增加。
        投资策略
        考虑到御嘉影视有望在12  月份并表，预计公司2014-2016  年备考净利润为7541  万、17025  万、20896  万，增发后总股本将增加到2.66  亿，2014-2016EPS  为0.28  元、0.64  元、0.78  元。11  月5  日收盘价对应2015EPS  的市盈率为41  倍。我们维持“推荐”评级。由于御嘉影视尚未完成工商变更，我们在财务报表预测仍然维持原有业务的预测。
        风险提示
        1、收购未能进行；2、业务协同效果不及预期