本周择要
        行业-PPP  模式下的供水市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PPP  是政府与社会资本为提供公共产品或服务而建立的“全过程”合作关系。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）PPP  模式在我国最大意义是提高融资能力和提高处理效率。更多社会资本的进入，对长期主要为国营模式的供水行业提供了新的投资机会。由于国营水厂收支两条线，存在极高的漏水率（一般都高于50%）和“吃空饷”现象，国营水厂运营效率极低且基本处于亏损状况。但是在引入民营资本后，由于民营资本对利润的追逐，对于漏水率采用了有效地方法得以缓解，从而获得较好的利润率；而PPP的模式可以减轻政府对于公共事业的财政投入和补贴。目前国内供水市场私有化率仅10%，大部分国营水厂将在此背景下有望逐渐释放，供水市场将迎来一轮估值提升的投资机会。
        投资策略-看好中国水务（0855.HK）。中国水务在大陆投资、兴建及经营水务项目，成为包括原水供应、自来水供应、水利工程、污水处理及相关增值服务的综合水务运营商。业务11  个省市区的20  多个市县，服务近千万人口。主要推荐逻辑1）强大的行业背景及融资能力。公司段总曾任职于中国水利部10  余年，于2003  年创办中国水务集团。公司管理层均在水利行业有超过10  年的运营管理经验；另外公司二股东为日本最大的综合金融服务集团ORIX  Corporation，公司融资能力较强，且目前在手现金就达17  亿港币。2）专注供水主业。目前公司计划分拆于供水无关的水泥等业务单独上市，未来公司将专注注主营业务供水。3）隐含地产价值。公司以TOO  模式接管原有国营水厂，水厂用地为公司资产。一旦水厂搬迁后，原土地即可用于商业出售。目前公司拥有土地约1  万亩，其中30%已做商业化；其余70%将在未来时机成熟时做商业化。4）水价提升和城镇化进程。
        截至  27/10  一周环保股表现。我们筛选了51  个港股环保标的以监察消费行业的表现。截至3/11  一周，51  个股份持续强劲反弹，平均上涨3.4%，跑赢大盘。具体个股表现请详见本报告最后两页“安信国际环保组合股份表现及估值”，而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的环保股。