报告摘要：
        同智机电主营车辆机电管理系统，增长迅猛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司增发收购同智机电已于9  月完成，同智机电一体化机电管理系统技术过硬，产品质量扎实，主要应用在坦克，装甲车和特种车辆等陆军武器装备，近年来净利润增长迅猛。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2014-2016  年业绩承诺达7397  万元、8255  万元、9660  万元。同时，公司电源管理系统在技术上有能力向海空军装备市场拓展，目前已有产品进入海军样品试制。
        军转民项目涉足新能源汽车。公司技术水平已达国内领先水平，在能效比、噪音、性能等关键指标已接近国际产品，目前主要客户为江淮电动车。我们认为，未来公司该产品有望在其他车型中获得普及。
        公司技术储备充足，后续项目丰富。公司是国内智能枪柜标准起草单位之一，未来有望受益于该标准在国内的推广。同时，同智机电的充电桩产品，采用谐振软开关功率变换技术及高频开关电源方案，其产品已经在合肥市电动大巴充电站得到运用。
        传统业务维持平稳。在有线电视机顶盒领域，银河电子2013  年市占率为9%，排名第三，客户主要集中在江苏，吉林，黑龙江，江西，河北等省。我们认为公司传统业务将维持平稳发展。
        盈利预测。我们预计公司14  年-16  年EPS  为0.70，0.81  和0.93  元，首次给予增持评级。
        风险提示。与同智机电整合进程低于预期。