Q1-Q3  业绩总体符合我们预期
        公司前三季度实现营业收入16.4  亿元，同比增长14%；归属母公司净利润4.4  亿元，同比增长16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季来看，公司营收5.4  亿元，同比增长19%；归母净利润1.2  亿元，同比增长13%；扣非后净利润同比减少1.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前三季度业绩表现总体符合我们预期。公司预计2014  年归属上市公司股东净利润变动幅度为0-30%。
        毛利率表现坚挺，费用率有所上升
        公司前三季度毛利率达55%，同比上升2.4  个百分点。同时，费用率也有所上升：销售费率20.1%，同比上升2.3  个百分点；管理费率12.6%，同比增加1.2  个百分点；3  项费率合计32.5%，同比上升4  个百分点。我们认为费率增加主要源于公司培育VTM、清分机等新业务市场，预计新产品有望加速获取市场份额、成为公司新的业绩增长点。
        未来增长驱动：国产化替代、新产品和服务升级
        我们认为公司未来业绩增长的驱动因素包括：1）IT  产品国产化替代加速推进；2）新产品清分机和VTM  机有望依靠公司沉淀的渠道优势实现放量增长；3）公司正在由传统的金融设备制造商向“制造与服务”并重转型，服务升级有望驱动业绩进一步增长。
        估值：维持“买入”评级，目标价24.2  元
        我们预计公司2014-2016  年EPS  分别为0.98  元，1.24  元和1.50  元，根据瑞银VCAM（WACC=8.5%）贴现现金流模型得出目标价24.2  元，维持买入评级。