LED一期提前两个月完成、实际产能提升15%，运营能力高效！原规划：“LED外延片及其芯片项目（一期）（以下简称“LED一期项目”）建设期为30个月，从2012年7月至2014年12月,设计产能为年生产LED外延片及芯片180万片（折合2寸片）”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨晚（2014年11月5日），公司公告公司LED一期项目已建设完成，该项目全部30台主要设备MOCVD及配套设备全部到位，已完成安装调试,设备实际产能比设计产能有超过15%的提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如此高效且高质完成一期规划，体现了公司高效的管理能力、运营能力、技术能力、市场能力等综合实力。
　　导入最新设备提前研发储备，率行业之先
　　目前公司拥有1台AIXTRON全新型号（腔体为31片4寸）的MOCVD,专门用于技术研发，该设备亦已安装完成，开始投入研发工作。该机型为全球最新一代机型，是Aixtron与LED芯片企业合作研发工程样机。国内仅两家公司具备如此宝贵先发机遇，上游设备商的认可进一步佐证了公司的优秀。
　　1-9月LED毛利率稳定在40%，产能利用率接近100%
　　公司目前已形成约200万片/年的外延片及芯片产能（折合2寸片），产品的性能、质量及良率均达到或超过设计要求。公司在项目建设的同时，大力开拓市场，从开始投产至今，产能利用率接近100%，销售良好，当前产品库存保持2-3周的低位，能有效地控制产品成本，1-9月的平均销售毛利率约为40%。
　　一期超额提前完成，二期接力亦加速
　　公司已于2014年下半年启动了LED外延片及芯片产业化项目（二期）建设，目前厂房主体结构已基本完成。一般地，厂房建设为项目关键，耗费项目建设的大部分时间。厂房建设完成后，动力装置安装后采购设备即可安装调试。
　　上调盈利预测，维持“推荐”评级，合理估值18元
　　我们预计公司14-16年净利润179/315/454百万元，EPS0.40/0.71/1.03元，同比分别增长92%、76%、44%，2014-11-05收盘价10.7元对于14-16年的PE分别为27X、15X和10X，维持公司“推荐”评级，给予15年25倍PE，合理估值为18元。