投资策略
        四季度经济下行的预期仍然存在，但政策托底使得经济失速风险较低，除了定向宽松的货币政策，近期管理层对于地产微刺激政策的推出，有望使相关产业回暖，近期中观数据也显示地产销售有所好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而从负面因素来看，沪港通延期推后、改革渐进的过程中前期对于改革预期的过渡透支等，都将影响短期市场情绪，尤其在前期市场涨幅较大的背景下，获利回吐或者调仓都使得短期市场存在调整需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在市场尚未出现新的上涨动力之前，建议投资者以防御策略为主，重点关注业绩稳定、成长性更为确定的细分行业或板块。
        落实到基金投资上，经济下行预期、政策微刺激将常态化，但短期负面因素还需进一步消化，尤其是风险偏好的回落使得市场不确定性增加，在市场震荡调整过程中，建议基金组合从稳健防御的角度构建。具体来看：首先，继续加强对消费蓝筹风格基金的配置，对于侧重医药行业以及消费主题风格基金，可在前期基础上适当增强配置。在股票型基金产品投资行业、投资主题不断细化的当下，可甄选医药及消费主题中投资风格稳健、选股能力突出的绩优基金；
        其次，在震荡市场环境中，除了从上述行业、主题的角度适当防御，还可以从基金历史运作中体现的投资风格，选择具备稳健特征的产品，在市场趋势尚不明朗之际，此类基金可以作为重点配置的品种。我们主要从风险收益、组合估值水平、投资集中度等指标进行筛选；最后，在短期投资机会趋势性较弱的背景下，也考验管理人的选股能力，擅长把握公司确定性成长的基金，更能够穿越市场周期，在震荡市场环境中具备投资优势。在上一期中，我们尤其建议投资者关注量化投资基金较为独特的选股优势，本月在继续关注量化基金的基础上，我们也简单比较分析量化基金之间的差异。
        对于  2014  年11  月的基金组合：
        本月进攻性组合增加广发消费品、中欧价值发现和招商大盘，平均股票仓位88%，与前期相比略有下降。增加三只基金后组合更强调稳健防御。其中，广发消费品在消费类板块的投资上具有较强的投资管理能力；中欧价值发现注重对低估值个股的挖掘，具有稳健的操作特征，且选股能力突出；招商大盘具有较好的风险收益配比，具备稳健优势，且作为蓝筹风格基金对组合风格进一步平衡。此外，组合内保留的长信量化和华商主题均具备选股特长；
        防御型组合本月增加华泰量化增强，平均股票仓位  49.7%，略低于基准比例，仍强调稳健。组合内华安逆向的投资较为灵活，华泰量化增强具有较强的选股优势，且作为量化基金无论从收益角度还是风险角度都体现出良好的选股能力，同时组合内富国天成注重均衡、中长期风险收益配比持续较好，此外，两只债券型基金占据40%的比例作为防御部分的配置；
        作为灵活配置型组合，以稳健配置为主，组合内债券型基金占据  40%，两只权益类基金为招商平衡和兴全趋势，两只基金均为风格较为稳健的品种，其中招商平衡在操作上稍注重灵活且配置相对均衡，兴全趋势侧重低估值板块投资。