慧聰網為其第三季度業績發出盈喜預告,表示今年首九個月的淨利潤和收入,預計分別同比增長超過50%和20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
毛利率和純利率於近年均穩步上升,從2011 年的84.7%和9.4%,上升至今年上半年的94.7%和22%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司股價自今年第一季以來持續下跌,現價大約是與一年前相若,但預測今年之盈利大幅同比增長37%,顯示現價吸引。
我們首予慧聰網的評級為“買入”,目標價HK14.92,相當於2014 年和2015年預測市盈率之37.7倍和28倍。
財務回顧
慧聰網為其第三季度業績發出盈喜預告,表示今年首九個月的淨利潤和收入,預計分別同比增長超過50%和20%。然而該增長似乎比其中期業績有所放緩,中期業績的利潤和收入增長為同比增加95.8%和30%。不過,在過去的幾年期間,毛利率和純利率於近年均穩步上升,從2011 年的84.7%和9.4%,上升至今年上半年的94.7%和22%,顯示盈利能力持續改善。
我們的看法
慧聰網剛剛於10 月10 日從香港聯交所的創業板轉移至主板上市。然而,股價期後一直遭遇嚴重沽壓。我們無法從其過去幾年穩健增長的財務報表中,找到股價下跌的原因。其中一個解釋可能是,投資者對於其收入和利潤增長放緩的關注。我們認為另一個原因是資金自今年第一季開始流出軟件服務類別,當中許多表現良好的公司都遭遇同樣情況。
投資建議
我們認為,價格自轉版後大跌是市場的過度反應,因為目前的股價大約是相等於一年前的水平,但公司已公佈其前三季度將有同比50%以上的淨利潤增長,再加上公司在過去幾年中穩定的盈利表現,我們傾向於認為目前的價格被低估。因此,我們首予慧聰網的評級為“買入”,目標價HK14.92,相當於2014年和2015年預測市盈率之37.7倍和28倍。