2014  年第三季度化工行业营业收入和净利润快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014Q3  基础化工行业营业收入同比增速为5.99%，净利润为63.75  亿元，同比增长41.66%，基础化工行业毛利率水平达16.83%，同比提高1.29  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014Q3  化工行业销售净利率为3.49%，同比提升0.62  个百分点，环比提升0.08  个百分点，化工子行业中净利率显著改善的有有机硅行业（+49.26%）、纯碱行业（+8.2%）、印染化学品行业（+7.94%），销售净利率同比下降靠前的行业分别为涤纶行业（-7.07%）、钾肥行业（-6.00%）、氮肥行业（-3.01%）。
        化肥子行业：单质肥价格低迷，前三季度盈利不佳。尽管第三季度单质肥价格略有反弹，但单质肥价格低迷的总体运行态势并没有变化，前三季度尿素、氯化钾价格同比下降，相关公司业绩表现不佳。前三季度复合肥公司利润均保持增长，其中芭田股份叠加自身的产品结构优化，利润增幅最大，达到53％，金正大和史丹利利润延续稳健增长，分别同比增长30.62％、23.25％，新都化工和司尔特受其它产品拖累，利润增长幅度稍低。
        农药：景气分化，草甘膦价格同比回落，百草枯价格同比仍增长。受草甘膦价格大幅回落影响，草甘膦相关上市公司新安股份、江山股份2014  年1~9月净利润出现下滑；百草枯价格同比大幅增长，相关企业沙隆达A、红太阳2014年1~9  月净利润同比出现大幅增长。农药上市公司我们重点推荐低估值蓝筹扬农化工，建议重点关注诺普信、利尔化学、辉丰股份、长青股份、联化科技。
        染料：2014  年前3  季度染料毛利率较上半年有所回落。由于活性染料价格大幅回落以及3  季度染料出货量环比大幅回落，染料行业上市公司2014  年3季度净利润环比回落，10  月染料出货量环比改善，预计在活性染料价格企稳，分散染料价格维持高位情况下，染料上市公司4  季度盈利较3  季度将有所恢复。
        钛白粉：出口推动＋价格回升，钛白粉公司业绩快速增长。行业好转推动相关公司业绩大幅向好，其中前三季度中核钛白、佰利联利润分别同比增长110.19％和146.99％，安纳达大幅减亏，由2013  年前三季度亏损3007  万元减亏为亏损850  万元，唯一业绩下滑的公司为金浦钛业，或主要因公司去年出厂价较高，从2014  年分季度看，公司经营情况也呈逐步好转态势。
        玻纤：供需偏紧格局下玻纤价格持续上行。2014  年1~9  月份中国玻纤实现营业收入44.17  亿元，同比增长13%，归属于上市公司股东的净利润2.88  亿元，同比增长69.14%，预计2015  年中国玻纤业绩延续增长态势。
        投资建议：宏观经济依旧低迷，大部分化工子行业去产能化未完成，难以出现系统性投资机会。2014~2015  年钛白粉、玻纤、轮胎行业将延续景气，坚定看好相关上市公司投资，重点推荐佰利联、中国玻纤，业绩增长确定性较高的复合肥、农药与中间体、MDI、染料。2014  年4  季度将迎来估值切换机会，重点关注个股有史丹利、金正大、扬农化工、联化科技、万华化学、浙江龙盛。
        风险提示：宏观经济复苏低于预期，化工环保政策低于预期。