我国在  2011  年日本福岛核电站核泄漏事故发生后就暂停了新核电厂的审批。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，有诸多迹象显示中国将在2014  年底重启核电项目审批，这也是我国环境保护和可持续能源发展工作中的重要一环。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）核电厂利用率稳定、回报率高、燃料成本波动低，因此将极大地受益于核电项目审批恢复，同时我们认为设备制造商将更多的受益于市场投资热情好转而不是基本面改善，因为核电项目建设仍将需要3-4  年的时间，一些可能获批的项目发出的订单早已进入了设备制造商的未结订单。
        报告要点
        虽然存在安全性和建设期长的问题，但是核电相比传统发电和可再生能源都有极大优势，其电力供应稳定、零排放、成本效率高，且将有利于中国高端设备制造商的发展。据我们预测，核电项目的内部收益率为20%，中国电力行业的平均内部回报率为15%，火电厂为18%，丰厚的回报促使国内的发电集团亦有投资于该领域的积极性。目前，仅有三家独立发电企业有资格运行核电项目，即中国核工业集团、中广核和中国电力投资集团。
        鉴于  14  年底可能有四个核电项目获批，“十三五规划”中可能会有15个核电项目获批，我们预计到2020年中国核电运营装机容量将达到60.6吉瓦。2013-20  年核电发电量年均复合增长率预计为22%，远远高于我国总发电量的5.5%和风电的17%。
        即使考虑到中国、日本和韩国的核电项目可能重启，但是到2020  年全球铀产能过剩的情况我们预计不会改变。虽然铀现货价将反弹，需求将逐步恢复，但是核电内部收益率对现货价敏感很低，价格每上涨20美元/lb  (25%)，内部收益率仅下滑0.2%。在铀价格下跌时，我国已经锁定了海外的铀资源，在2007-13  年全球非本国铀开发资本性开支中占到45-85%。我们认为，中国至少已锁定了到2020  年的新增铀需求量的78%。
        主要挑战
        一直以来，核安全都是公众和投资者关注的焦点，但是我国的起点较高(在世界商用核电项目投产25  年后启动)，能够借鉴其他国家的经验，遵守较高的安全标准。并且我国采用的是更为成熟的压水式反应堆技术和第三代AP1000  标准。随着技术的不断改善，核反应事故的发生间隔已经从1,417  堆年延长反应堆年已经增加至9,439  年。即使根据最差的情况下的概率，下一次事故也会在福岛核电站事故25  年后再发生。
        核电利用率稳定，预计2014-16  年核电项目装机容量预计将保持强劲增长，但核电以及特高压输电将对中国沿海的火电项目产生负面影响，尤其是在浙江、福建和辽宁。我们预计2015  年这三省的利用时间相比2013  年将分别下跌937  小时、216  小时和312  小时。