基本结论
        A股市场近日最大的主题是“一路一带”，进而延伸至海外投资4  万亿的“中国马歇尔计划”，由此带动了建筑、基建、铁路、工程机械等大市值板块的强势上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场进而形成了周期股估值空间被打开的逻辑，因为原先的过剩产能现在可以找到海外市场予以消化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）之前的主题还是限于A  股惯常的炒地图，目前的逻辑是讲老周期再启的大故事，是有必要予以仔细分析的。
        我们历来在揣摩政策意图或者把握政策动向方面不具优势，只有通过基础的数据分析和逻辑的梳理，希望由此得到的一些观察能对投资者有所帮助。
        中国对外直接投资(OFDI，Outward  Foreign  Direct  Investment)增速近年来都要快于FDI，OFDI  今年累计增速为21%，FDI  增速-1%。
        中国非金融  OFDI  预期2014  年的投资规模将达到1100  亿美元，将很快超过FDI  的规模。
        中国目前是全球第三大的对外投资国，第一是美国  3300  亿美金(2013)，第二是日本1300  亿美金(2013)。
        中国  2013  年对外直接投资中基建类（建筑+交通）的规模为77  亿美金，占比不到10%。
        中国目前国内的投资规模  2013：基建9.3  万亿，房地产8.6  万亿。其中交通运输3.6  万亿（铁路6600  亿，道路2  万亿）。
        从以上数据我们可以得到以下一些结论：
        1、所谓4  万亿海外投资规模显然是被人为夸大了，目前中国OFDI  规模为1000  亿美元，就算很快增加到美国的当量也才3000  亿美元(1.8  万亿人民币)，离4  万亿还很遥远。
        2、基建在目前中国OFDI  占比中10%都不到，规模仅在100  亿美金级别。即使未来基建模式大行其道，就算按照3000  亿×20%=600  亿规模计算，也才相当于国内交运年投资的10%，国内（基建+地产）投资的2%，这个数量级想要拉动中国周期的产能似乎远远不够。
        我们相信以上的数据已经能够说明一些问题。目前  A  股市场因为杠杆资金持续流入情绪亢奋，因此近期以快速的主题轮换为主要特征。如果说小股票贴现的是未来转型的预期，这一点在逻辑上短期很难证伪的话；现在则是要贴现全球市场需求拉动旧周期，我们认为它更多反应的是投资者当前信心的膨胀，而非其真的具有成为现实的可能性。