事件:11 月1 日早晨6 点多,承担我国探月工程第三阶段任务——“探月工程三期再入返回飞行返回器”在内蒙古着落场精准着陆,标志着我国成为继美,俄之后世界第三个掌握卫星返回技术的国家。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而在这次试验任务中,卫星除搭载试验仪器外,还搭在了光明的四株专利菌种。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
核心观点
研发创新再获突破
此次升空搭载的菌株包括了植物乳杆菌ST-Ⅲ、莫斯利安原产益生菌在内的四种菌株。航空搭载菌类,是利用太空特殊的环境诱变作用,使菌类经受各种高强度短波辐射、极端温度变化、干燥、失重等因素考验,以最快选育到存活性能更好、具有更优良健康促进作用的菌株,使益生菌发挥出对人体健康有益作用,达到改善肠道菌群平衡、调节机体免疫、减缓各种代谢综合症的效果。据悉,光明作为全球乳制品行业唯一一家,也是中国第一家搭乘卫星将菌株送上外太空实现地月往返的企业,后期对这些菌种的研究有望帮助光明在研发上再获突破。
行业新品研发重要引擎
公司总裁郭本恒身为乳业博士及公司前研发负责人,因此光明乳业的经营中显著体现了对新品研发的重视。从膜过滤高端巴氏奶致优,到引发行业变革的常温酸奶莫斯利安,到无添加酸奶如实,公司的新品成为行业品类革新的重要引擎。公司今年莫斯利安有望达到60 亿,在其带领下整个常温酸奶有望成为百亿的大品类,短短5 年已超过低温酸奶市场空间的一半。基因可传承,我们认为公司后期的新品推出值得期待。
财务预测与投资建议
我们预测未来三年,公司销售复合增速18.7%,业绩复合增速42.4%,2014-2016 年EPS 分别为0.46,0.66,0.96 元,DCF 预测值22.92 元,目前股价对应15 年PE 24 倍,PS 0.8 倍,均接近历史低位,建议重点关注,维持买入评级。
风险提示
奶粉存货减值超预期,莫斯利安销售不达预期,食品安全事故