关注1：传统优势业务平稳增长
        公司是核电和火电行业凝结水精处理的专家。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在核电水处理方面具有很强的核心竞争力，市场份额稳定在30%-40%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前我国核电总装机容量1500  万千瓦，在建核电站机组29  台，总装机容量3057  万千瓦，核电建设空间很大。未来几年，随着核电建设重启，公司核电行业水处理有充分保障。从更长远的角度来说，清洁能源代替传统能源是大势所趋，公司在行业发展趋势中已然占得先机。
        火电发电新增设备容量，经过2012  年和2013  年的大幅下降后，目前已经逐步企稳，公司火电行业方面的订单也有望走出低迷。
        关注点2：市政污水处理、污泥干化等新兴业务快速发展为了对冲传统优势业务增速下降，公司积极拓展新业务。公司2011年开始介入市政污水处理行业，承接第一个市政污水处理BT  项目--联丰污水处理厂，截止今年三季度末，公司市政污水新增订单2.41  亿元，较2013  年全年增长40%。主要承接项目包括银川第七污水处理厂BOT  和宁东化工新材料园区污水处理厂EPC  等项目。
        公司从2012  年投资设立“南京中电环保科技有限公司”，全面拓展工业废气（雾霾）治理领域，主要采用氨法脱硫的工艺。不同于传统的脱硫业务，公司主要针对小锅炉开展业务，  单体规模1000-2000  万。截止2014  年三季度末，该业务新增订单0.64  亿元，已经与2013  年全年持平。今年以来的主要订单包括山西永皓煤矸石发电烟气脱硫工程、绍兴江滨热力公司锅炉脱硫脱硝除尘系统等项目。
        公司2012  年投资收购“南京国能环保工程有限公司”，全面拓展危废、固废处置领域。2013  年，公司承接南京市污水处理厂污泥焚（掺）烧处置示范项目，该项目投资5800  万元，目前设备安装进入尾声，即将进入试运行阶段。公司多项业务拓展均取得显著成效，从传统的电厂水处理专家转为综合环保服务专家。
        关注3：技术优势明显，打造一流环保服务商
        技术优势是公司命脉。相对于偏重于公关政府关系获取项目的公司，公司在更加偏重于技术开发，并且优势明显：1、技术研发、设计一体化，为工业水处理、市政水处理、脱硫脱硝、污泥干化等领域专业提供系统性解决方案
        2、公司一直注重研发投入力度，支持新产品、新技术的研发投入，研发投入金额占营业收入比重每年在4%以上。3、丰富的项目实施经验：公司有几百个项目实施经验，人才、程序、管理等都是高水平。4、公司已形成品牌效应。公司在行业里面潜心经营多年，伴随着过往良好业绩，以及上市后更大的知名度，可以形成较强的品牌壁垒。
        公司目前与多家高校和研究机构等合作建立多个研发创新平台：国家级环保服务业集聚区、环保产业技术创新联盟、环保产业创新中心等。公司通过平台整合资源，可以较快地获得资源支持，同时也有助于公司投资前景看好的环保项目，公司未来致力于成为国内一流的环保服务提供商。
        结论：
        公司是一家偏重技术推动发展的企业，水处理领域具有长时间的技术积累和数百个工程经验优势。尽管公司传统业务增长维持平稳，但公司依靠技术优势，成功拓展非电领域的废污水业务以及市政污水、污泥干化、脱硫除尘等业务，2014  年以来，公司订单增长较快，充分反映公司的业务拓展顺利。我们预计公司2014  年-2016  年EPS  为0.52  元、0.63  元、0.76  元，对应PE  分别为35X、29X、24X，维持  “推荐”评级。