扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

一心堂研究报告:信达证券-一心堂-002727-事项点评:参与筹建民营银行,推进产业协同发展-141029

股票名称: 一心堂 股票代码: 002727分享时间:2014-11-05 15:37:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李惜浣,吴临平
研报出处: 信达证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 641 KB 分享者: 赚****乐 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        事件:经公司总裁办公会初步研究,拟同意公司作为主要发起人之一参与发起设立云南沿边小微银行股份有限公司,拟用自有资金出资不超过5.2  亿元人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        并非简单的财务投资,未来将从三方面推进产业协同发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前上市公司参与民营银行建设的热情较高,各方都在争取各自省份极为稀缺的1-2  个民营银行牌照。在医药行业中,九州通于2013  年11  月公告拟参与筹备众邦银行,出资3  亿元、持股10%;亚宝药业于13  年12  月公告拟参与筹备山西同昌银行,出资2  亿元、持股20%。我们认为,药品零售龙头参与组建民营银行,与医药工业或药品批发企业不同,将从以下三方面推进产业的协同发展:
        (1)  社区健康管理中心和社区金融服务中心融合。截至2014  年9  月底,公司共拥有直营连锁门店2480  家,其中大部分为社区门店,公司在云南省内已经满足了目前众多股份制银行发展“社区银行模式”中对社区网点布局上的需求;未来公司参股的民营银行可以借助一心堂的网点规模优势,在药店门店内同时提供金融服务。
        (2)  向上游提供产业链金融服务。截至2014  年9  月底,公司与全国1354  家供货商进行合作,从生产企业直接进货的商品销售额已达60%,经营的厂商品牌共建品种1100  多种,从而保证了公司的高毛利率水平;未来公司可以为上游供应商提供金融服务,形成更加紧密的合作模式。
        (3)  向下游实现药店会员与银行客户的用户共享。目前公司拥有超过680  万的有效会员,今年1-9  月会员销售额占比为72.69%,良好的品牌和便利性使公司拥有了一批品牌忠诚度极高的客户群体;未来公司可以将会员与银行客户进行共享和相互转化,提高客户粘性的同时进一步扩大销售规模。
        公司信息化和电商业务总投资将超过2  亿元。公司近期公告了《电商业务发展规划》,未来两年计划投资1.2  亿元自有资金用于购买相关软、硬件,设立、调配专业经营管理机构,大力发展电商业务。公司2007-2013  年的四期SAP  信息化建设,直接投资已超8000  万元,为现阶段电商业务的快速发展奠定了坚实的基础。
        建设以O2O  模式为核心的全渠道营销网络体系。公司设立了电商事业部门负责电商项目及客户关系管理(CRM)项目,正在积极实施第一代电商系统向第二代基于Hybris  电商系统的快速迭代。公司线下门店全部为直营连锁药店、终端规模优势显著,确保了O2O  模式的稳定性、经营的安全性和快速迭代能力,在全渠道营销网络的建设中,公司将以线下直营连锁门店同步线上电商业务,倚靠直营连锁管理统一、易于标准化的特点,实现线上线下资源的互相促进。
        盈利预测:我们维持对公司的盈利预测,预计2014-2016  年(全面摊薄后)EPS  分别为1.20  元、1.52  元、1.86  元,维持“买入”评级。
        股价刺激因素:并购预期;O2O  业务和电商业务取得突破性进展。  
        风险因素:医药零售连锁业务跨区域拓展的经营风险;店面租金成本提高的风险;医药行业政策风险。  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com