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研究报告:民生证券-宏观《管见》系列:五问PPP模式-141103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-11-05 15:29:09
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 管清友,张媛,朱振鑫
研报出处: 民生证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 991 KB 分享者: zf****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

、PPP  模式在未来地方债扮演何种角色?
        43  号文提供了新一届政府对地方债务治理的框架,其中明确将逐步剥离地方融资平台公司的政府融资职能,推广使用政府与社会资本合作模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月28  日,财政部印发《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》,最大亮点就是要大力推广PPP  模式,通过PPP  模式将政府债务转为企业债务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在融资政策的基础上,财政部拟采取公司制PE  形式设立中央财政PPP  融资支持资金,为PPP  项目开发、准备阶段和融资过程提供资金支持。
        根据国务院研究发展中心的测算,到2020  年,与城镇化相关的融资需求约为42  万亿元。根据43  号文和《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》的规定推演,未来地方政府性债务主要由一般政府债、专项政府债和PPP  债构成。可见,应对未来几十年城镇化的资金缺口,PPP  模式被委以了重任。
        从43  号文规定来看,对于新增政府债务,推广使用政府与社会资本合作模式。鼓励社会资本通过特许经营等方式,参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。
        对于存量政府债务,在建工程确实没有其他建设资金来源的,应主要通过政府与社会资本合作模式和地方政府债券解决后续融资。
        PPP  模式具有较大的发展潜力。一方面,2013  年中国PPP  项目的累计总投资为1278亿美元,和同类型新兴市场比有较大的差距。另一方面,2013  年新增的PPP  投资额仅为7亿美元,而2013  年城投债的发行量则高达9512  亿元,若PPP  模式成功替代城投主导的融资模式,其发展空间巨大。
        

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