前三季业绩处于公司指引下限
        杰瑞前三季营业收入36  亿元，同比增长36％；净利润10.4  亿元，同比增长46％，基本每股收益  1.09  元，业绩符合预期，但处于公司指引的下限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        三季度单季盈利增速下滑，销售费用显著增长
        三季度单季收入13.8  亿元，同比增长  30％，净利润3.9  亿元，同比增加31％；增速比上半年56％的速度显著下降；盈利能力同比看，单季度毛利率48％，净利润率28％，跟去年同期基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）环比看，毛利率比上半年  43％提高  5  个百分点，主要是由于三季度交付了委内瑞拉订单，毛利率较高。净利润率跟上半年基本持平，主要是由于单季销售费用率5.3％，比上半年3.5％显著增长。
        资产负债表显示设备需求疲弱
        期末预收款从半年末的  9.86  亿元下降到  5.47  亿元，比年初  8.82  亿元也有较大下降，反映了设备需求的疲弱，主要原因是国内上游油公司降低资本开支，国际市场尚未取得较大突破。
        估值：下调盈利预测和目标价，维持“买入”评级
        由于压裂增产是成本较高的开采活动，受到油价下跌的较大影响。我们下调公司盈利预测至1.49/2.18/2.94  元（原1.64/2.40/3.24  元），基于瑞银VCAM  工具，通过现金流贴现（WACC=8.1%），下调目标价至50  元（原55  元）  ，目标价对应2014  年33.5  倍PE。但考虑到公司国际市场长期前景广阔，公司竞争力较强，我们仍然维持“买入”评级。