事件
        近一周来钢铁股持续领涨A  股，马钢股份连续4  个涨停，板块整体相对收益明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论
        虽然本次上涨超预期，但我们认为仍然是有迹可循的，我们认为本次上涨的逻辑主要有两条：
        板材基本面震荡向上的趋势被逐渐认可
        在上半年、三季度两波下跌中“钢（板材）强矿弱”的特点已经非常明显，冷、热轧毛利的强势超市场预期，这一点从我们近期路演看也逐步得到市场认可。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然三季度上市公司业绩增幅不高，但剔除掉板材类总体表现尚可，且三季度主要受需求周期向下因素——房地产下滑的影响，而地产放松正好打消了该预期，预计从四季度开始钢铁利润将再次回升，且随着需求微增、矿价续跌，盈利高点不断抬升。
        基本面向上，使得板材类钢铁股首先没有继续杀估值的空间，其次也有了估值修复的基础，或者说对估值的预期已经开始触底向上。基本面向上是基础，如基本面不好的建筑钢材类，其估值修复的动力显然不足。
        板材股的相对低估值使其成为增量资金的首选
        本轮上涨为增量资金驱动，而市场预期的保险、境外等增量资金均是价值投资，在此背景下，基本面向上、估值预期向上，且相对估值最便宜的板材类个股将优先受益；
        经过历史酝酿以及股价上涨的正反馈，钢铁公司的主动和被动转型已成为普遍现象。而在经济转型大背景下，符合新经济的收购/资产注入等将备受市场认可和资金青睐，从而刺激整体板块跟涨。
        绝地的低估值定注定了转型及估值修复的巨大弹性，进而保证了反弹的强度。
        针对未来：
        仍有上涨空间
        首先，大盘上涨是连续超预期的，从而带来钢铁股上涨也超预期；只要大盘维持向上趋势，则钢铁板块的本轮上涨仍未结束；由于本轮为增量资金推动，若大盘下跌则钢铁股必将受牵连。
        其次，在大盘向上的前提下，我们认为我们推测上涨结束需看到以下标志：1）低估值个股涨完一轮，目前如宝钢、河北、山东钢铁等均未上涨，未来仍值得期待；2）钢铁股PB  达到一定水平，比如太钢、马钢等前期涨幅大的PB  均已经达到1  倍，我们认为其他股票也可以期待类似涨幅。当然，若期间大盘发生调整，钢铁股也存在调整风险。
        投资策略：长跑冠军+补涨
        转型类虽然弹性最大，但随机性、资金推动的成分太大（如太钢），另外如马钢、如马钢等已到1  倍pb，在没有确定把握下暂不推荐；
        推荐弹性大、市场关注度高、与钢铁股关联度最高的、有望成为长跑冠军的华菱/新钢/鞍钢，而且这些股票目前估值均在0.8  或更低；推荐估值低、前期涨幅小、有改革/转型预期的河北钢铁、st  南钢；
        此外前期涨幅最小的宝钢股份、新兴铸管、沙钢股份也值得关注。
        投资建议
        维持钢铁行业”增持”评级。在大盘总体向上的前提下，相对看好两类纯钢铁股：1）有望成为长跑冠军的华菱钢铁、新钢股份、鞍钢股份；2）估值低、有补涨需求的河北钢铁、宝钢股份。当然，若大盘发生下跌则需主要风险。特钢类的久立特材、抚顺特钢继续中长期看好，继续看好钢管类的玉龙股份。