美国经济数据向好支持退出QE3。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周(10月 27日-10 月31日)美国公布了连锁店零售、成屋销售指数、耐用品新增订单及GDP 预估数据。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从高盛连锁店周销售及红皮书商业零售情况看,美国零售销售在逐周回升;从成屋销售指数和营建许可情况看,美国住房市场正在逐渐回暖,美国新房住房回暖目前主要以小户型为主;从耐用品新增订单看,9 月份耐用品新增订单持续上升,美国工业生产情况趋好;从美国GDP 增长情况看,9 月GDP 环比折年率为3.5%,较6 月份下降1.1%,好于市场预期的3%。基于对美国经济开始好转的判断,美联储在10 月28 日议息会中宣布本月结束QE3。美联储决定利率维持相对长时期不变预示其经济复苏势头可能不巩固。
在10 月28 日的议息会议中,美联储决定退出QE3 同时,也决定维持0-0.25%相当长时期不变的决定。通过该决定,我们认为,美国经济复苏可能不稳固,表现在9 月份GDP 增速较6 月下降,同时也低于去年同期水平。
欧元区经济下滑可能倒逼欧央行降息。上周(10 月24 日-10 月27日)欧元区公布了欧元区消费者信心指数、工业信心指数、经济信心指数及失业率数据。10 月欧元区经济景气指数较9 月上升0.5%,失业率水平仍然维持11.5%。与9 月相比,10 月份欧元区经济景气指数略有上升,但从失业率情况看,我们认为,欧元区经济短期回升可能是暂时的,欧元区经济面临二次下滑的风险,经济下滑可能倒逼欧央行降息。
亚太地区经济不稳定。日本工业数据好转,但房地产市场面临下行风险。从日本9 月的工业数据看,日本工业生产指数较上月上升3.9%,比去年同期下降4.7%;从日本房地产营建和销售情况看,日本营建订单同比下降18.1 个百分点,比去年同期下降58.1%,新屋开工较8 月下降1.8%,比去年同期下降33.7%。基于以上数据,我们认为日本经济仍然存不确定性,日本工业的好转受外需的短期拉动,而房地产的下滑表明日本国内经济有下滑风险。从CPI 看,日本CPI 在较高水平,环比CPI 还在上升,日本扩大的量化宽松会抬升CPI 水平。从韩国消费者信心指数看,10 月消费者信心指数较9 月下降2%,比去年同期下降0.1%,先行指标表明韩国10 月经济也有下降风险。
总结与展望。(1)美联储退出QE3,但维持长期低利率显示美联储加息可能还要等待更长时间;(2)欧元区经济面临二次下滑风险,欧央行降息的可能性大;(3)亚太地区经济同样面临下行风险,亚太地区各国央行或陆续展开降息或类似量化宽松的措施。