事件
　　恩华药业公布非公开发行A股股票预案：拟以不低于25.4元/股的价格向不超过10名的特定对象再融资，拟非公开发行股票数量不超过2171万股、募集资金总额不超过5.51亿元，扣除发行费用后用于国际原料药出口基地项目、药品制剂制造车间项目、营销网络建设项目和补充流动资金项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资要点
　　新建国际化标准的原料药生产基地：应徐州市政府的要求，位于主城区的工业企业将逐步“退城入园”，公司拟借此机会按照美国FDA和欧盟EDMF标准，投资新建达到国际出口标准的原料药生产基地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为高标准的原料药生产基地，为公司未来拓展国内外市场奠定了坚实的基础，公司藉此迈出国际化的第一步。
　　营销网络扩建助力新品推广：公司拟在现有营销网点的基础上，在华北、华南、东北等地区21个重要城市增设和扩建营销网点，形成覆盖全国的“广宽度、高深度”的市场分线营销网络。恩华过往在销售端表现相对研发端一直略弱，此次大力拓展营销网络将补足这项不足。另一方面，恩华放量中产品右美托咪定和度洛西汀、以及新获批品种瑞芬太尼也有望受益于此项目，加速抢占市场。
　　继续看好公司后续重磅产品梯队：除刚刚获批的瑞芬太尼外，公司还有多个重磅在研品种有望于近期获批赶上新一轮招标,丰富产品梯队。阿立哌唑（精神分裂适应症、全球销量超60亿美元）6月接受了现场检查；普瑞巴林（神经痛和癫痫适应症、全球销量超30亿美元）排在申请队伍前列；奥氮平（精神分裂适应症，全球销量超30亿）从申请事件来看有望明年获批。
　　财务与估值
　　我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.57、0.77、1.01元，依据DCF模型,对应目标价31.61元，维持公司买入评级。
　　风险提示
　　募投项目进度低于预期、新品获批低于预期