事件：
        公司于10  月29  日公布了三季度业绩：前三季度营业收入为13.77  亿元，同比减少0.73%，实现归属于上市公司股东的净利润5442  万元，同比增加223.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        公司三季度以来实现扭亏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司前三季度营业收入同比略有下降0.73%，但营业总成本同比下降8.62%，实现营业利润2228万元，与去年同时期的-9526万元相比增加123.39%。同时营业外收入为4452万元，主要包括固定资产处置利得、政府补助、合并收益、减免增值税款等，与去年同期的4498万元变化不大。
        再加上非经常性损益项目同比相当，可以看出公司今年以来已扭亏为盈，实现扣非后归母净利润为2039万元，同比增加126.71%。单从三季度来看，公司实现营业收入4.69亿元，同比下降10.07%，营业利润-619万元，同比增长89.07%。从前三年数据来看，公司三季度都出现了营业利润负数的情况，可能是自有经营周期决定的。
        原料煤价格下跌、运费结算方式改变使毛利率大幅提高。从毛利率来看，公司前三季度毛利率为24.07%，同比增长高达11.9个百分点。原因有三，一是原料煤价格下跌，加上前期高价库存已消耗完，使得公司生产成本下降；二是甲醇等产品市场销售良好，量价齐升；三是公司部分焦炭销售运费结算采用一票制包干结算，运费体现在焦炭销售收入里，而计在销售费用中。公司期间费用率同比上升3个百分点，其中销售费用率同比上升了4.61个百分点，管理费用率同比降低了1.65个百分点，财务费用率同比略涨了0.05个百分点。综合来看，公司销售净利率同比提高了7.03个百分点达到3.64%。
        IPO项目明年投产，盈利可期。公司“30万吨/年煤焦油深加工”项目现处于调试阶段，预计明年春节后开始生产。该项目利用煤焦化副产品煤焦油，通过加氢催化生产汽、柴油等燃料油品。此项目的盈利点主要体现在三个方面：1）先期提炼出粗苯、萘油等重要化工原材料，进行外销，提高产业链经济价值；2）预处理过的煤焦油采取切尾馏分加氢，转化率提高至95%，该产品不含石蜡因而油品凝点可达-50℃甚至更低，解决了燃油低凝问题，可满足高寒地带的军工、科考需求；3）副产品沥青可转化生产出经济价值更高的针状焦，其主要用于制造高功率和超高功率石墨电极，目前国内使用的针状焦主要依靠进口，供应缺口大。此项目的投产将使煤炭资源最大化利用，降低产品生产成本，提高经济附加值，加强了公司的核心竞争力。