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        MBS：梦想与尴尬—申万债券资产证券化研究系列报告
        理论上可以降低按揭贷款的利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）增加资产流动性，降低贷款成本；2）将房贷利率与银行间的债券收益率重新挂钩，有利于使银行间收益率的下行更有效地向住房按揭贷款利率传导；3）实现信贷资产出表，在信贷额度、贷存比和资产充足率等限制下，使银行做大业务规模。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        目前来看信用利差过窄是制约MBS  发展的核心难题。而中国目前按揭贷款平均利率大致为6.5%，5  年期国开债收益率为4.4%左右，基础资产收益率和国债收益率利差总共仅有210bp  左右。
        我国目前按揭贷款存量逾10  万亿，而MBS  几乎是一块处女地。而美国目前MBS  约占按揭贷款总量的58%，相比之下，我国还有巨大的市场发展空间。但当前我国发展MBS  仍然面临一些主要困难：1）利差过窄情况下银行盈利空间受限；2）银行将按揭出表意愿不足：一方面，按揭仍是银行优质资产，在另一方面，发行优先股后大型银行资本充足率压力明显缓解，受约束的更多是中小行，因此持有70%按揭资产的五大行出表意愿可能不足；3）当前MBS  产品以30  年浮动利率证券为主，属于市场小众品种，对投资者吸引力不足。由于银行自身发行合意MBS  较为困难，将缺乏主动做大MBS  的动力，因此目前MBS  的发行规模可能将更多取决于央行对银行的额度要求。