扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

中国石化研究报告:中银国际-中国石化-600028-14年3季度盈利超预期,但股价仍需要催化剂-141104

股票名称: 中国石化 股票代码: 600028分享时间:2014-11-05 08:36:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘志成
研报出处: 中银国际 研报页数: 11 页 推荐评级: 持有
研报大小: 458 KB 分享者: nic****ul 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  中国石化14年3季度盈利比我们的预测高出47-56%,主要是得益于24亿人民币的一次性处置收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩公布后,我们将2014-16年盈利预测上调6-13%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管公司估值并不高,但仍缺乏股价走强的催化剂。此外,14年4季度运营也面临一定挑战,尤其是在近期油价下跌和成品油价格大幅下调之后。因此,我们坚持对A股和H股的持有评级。
  支撑评级的主要因素
  中国石化销售公司1,070亿人民币的资产注入不会产生一次性收益。这令投资者感到失望,因为他们对此曾抱有较高的期望。
  鉴于近期油价和成品油价大幅下跌,14年4季度公司盈利有可能出现大幅的环比下滑。
  尽管公司是2015年初开始的全国柴油标准由国III升级到国IV的主要受益人,但在可见的将来这已经是最后一个催化剂。该利好被今年以来国IV标准柴油产量大幅上升所部分抵消。
  对沙特阿拉伯一家炼油厂的股权收购计划不大可能带来显著的短期利好。
  评级面临的主要风险
  油价大幅上升,从而带动成品油价上涨。
  全国柴油质量标准升级带来的利好超出预期。
  估值
  我们将H股目标价由6.49港币上调为6.58港币,因为我们仍根据1倍的2014年预期市净率来设定目标价。
  我们同时将A股目标价由4.71人民币上调为4.77人民币,因为我们仍根据H股折让8%(3个月平均A-H股折让)来设定目标价。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com