投资要点
        医药上市公司三报总结：业绩持续改善，行业景气向上可期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014  年Q1-Q3  医药板块销售收入和扣非后净利润同比增长14.82%（H1  为14.32%）和18.25%（H1  为16.98%）；173  家上市药企中有126  家实现前三季度业绩增长，其中，扣非后净利润增速在30%以上的有65  家（H1  为57  家），整体表现好于中报，业绩不断改善的趋势得到进一步确认。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2014  年Q3  医药板块收入、扣非后净利润增速继续向上改善，化学原料药收入和业绩改善明显，医疗服务板块持续向好。单季度来看，医药板块三季度营收增速及扣非后净利润增速分别为15.8%和21.05%，均高于二季度的14.59%和20.75%。化学原料药板块收入和业绩增速均出现大幅改善，医疗服务板块收入增速和业绩增速继续保持在第一位，且呈持续上升态势。从收入端来看，非药领域相对优势仍继续存在，医疗服务>医疗器械>医药商业>生物制品，除中药板块单季增速环比略有下滑外，其他子版块三季度增速均高于二季度。从业绩端来看，医疗服务>化学制剂>中药>医疗器械，化学制剂单季度业绩增速环比下滑，医疗器械与上半年相比业绩改善明显。
        医药板块盈利能力提升，板块内持续分化，化学制剂、化学原料药显示明显的盈利改善。从盈利能力看，三季度医药生物前三季度毛利率提升0.45  个百分点，期间费用率提高0.22  个百分点，总体盈利能力提升，三季度单季度的销售毛利率和期间费用率均略降。子行业中，从前三季度度销售毛利率看，化学制剂、化学原料药和中药的毛利率提升，贡献“+”的贡献，其中化学制剂、化学原料药Q3  改善更为明显，期间费用率的上升总体低于毛利率上升幅度，显示板块盈利能力的提升。
        整体分析，行业数据自今年二季度开始向上回暖，且三季度多数子行业业绩持续显著改善，我们看好医药板块在药品招标进展加速、抗生素制剂恢复性增长、反商业贿赂消化后带来的投资机会，建议关注天士力、洪城股份、誉衡药业、恩华药业、康缘药业、京新药业、信立泰、安科生物等标的。